أظهرت بيانات الولايات المتحدة أن متوسط الأسابيع الأربعة لتغير التوظيف وفق ADP ارتفع إلى 10.3 ألف وظيفة في القطاع الخاص، مقارنة بـ 7.8 ألف. وتراجع مؤشر أسعار المستهلكين في كندا لشهر يناير إلى 2.3% على أساس سنوي، دون توقعات 2.4% ودون القراءة السابقة.
تداول مؤشر الدولار الأمريكي قرب 97.20 بعد أن سجّل أعلى مستوى في أسبوع عند 97.54. واستقر زوج EUR/USD حول 1.1850 بعد أن جاء مؤشر HICP الألماني لشهر يناير مطابقاً للتوقعات عند 2.1%، في حين تراجعت معنويات ZEW في فبراير في ألمانيا ومنطقة اليورو.
التحركات الرئيسية في سوق العملات والمحركات الأساسية
تداول زوج GBP/USD قرب 1.3560 وتراجع بعدما أشارت بيانات المطالبات البريطانية وتغير التوظيف ومعدل البطالة وفق ILO لشهر ديسمبر إلى ظروف أضعف في سوق العمل. وتمحور تداول AUD/USD قرب 0.7080 بعد ارتداده من أدنى مستوى في خمسة أيام عقب محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي.
كان USD/CAD قرب 1.3640 بعد تراجعه من مكاسب سابقة قبيل صدور نتيجة أضعف لمؤشر أسعار المستهلكين الكندي. وتداول USD/JPY حول 153.20، ولا يزال منخفضاً خلال اليوم، مع تركيز على أجندة اليابان الداعمة للتحفيز وموقف بنك اليابان المتشدد.
تداول الذهب قرب 4,877 دولاراً وبقي دون 5,000 دولار. تشمل الأحداث القادمة قرار الفائدة لبنك الاحتياطي النيوزيلندي، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر يناير ومحضر اجتماع FOMC (18 فبراير)، وبيانات وظائف أستراليا (19 فبراير)، ومبيعات التجزئة في المملكة المتحدة ومؤشرات مديري المشتريات ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر (20 فبراير).
أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في عام 2022، وهو أعلى شراء سنوي على الإطلاق. غالباً ما يتحرك الذهب عكسياً مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، ويتم تسعيره بالدولار (XAU/USD).
سياق السوق بعد عام
بالنظر إلى العام الماضي، رأينا مؤشر الدولار الأمريكي عند 97.20 في فبراير 2025. الآن، ومع تداول DXY بثبات قرب 104.50، فإن قوة الدولار المستمرة هي الاتجاه المهيمن الذي ينبغي على المتداولين احترامه. وبالنظر إلى أن أحدث بيانات التضخم الأمريكية لشهر يناير 2026 أظهرت قراءة لزجة عند 2.8%، تبدو استراتيجيات الخيارات التي تراهن ضد عودة سريعة لضعف الدولار نهجاً حصيفاً.
قبل عام، كنا نناقش تراجع التضخم الكندي إلى 2.3%، لكن القصة الأوسع كانت استمرار ضغوط الأسعار عالمياً. ستكون محاضر اجتماع FOMC القادمة حاسمة، كما كانت العام الماضي، لاستخلاص إشارات حول مدى صبر الاحتياطي الفيدرالي. ينبغي على المتداولين استخدام المشتقات للتحوط من التقلبات، إذ إن أي تلميح إلى استمرار نهج “مرتفعة لفترة أطول” قد يطلق تحركات حادة في السوق.
في فبراير 2025 كان USD/JPY عند 153.20 وسط حديث عن موقف متشدد لبنك اليابان. وبينما ابتعد بنك اليابان بالفعل عن الفوائد السلبية لاحقاً في ذلك العام، فإن الفارق الهائل في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة دفع الزوج إلى مستويات أعلى، ليتداول مؤخراً قرب 158.00. لا تزال صفقة الكاري على الين قوة مؤثرة، ما يشير إلى أن بيع خيارات شراء الين أو شراء فروق خيارات شراء على USD/JPY قد يظل استراتيجية قابلة للتطبيق.
رصدنا مؤشرات على تدهور سوق العمل في المملكة المتحدة مطلع 2025 عندما كان GBP/USD قرب 1.3560. هذا الضعف، إلى جانب قوة الدولار المتواصلة، دفع الزوج إلى مستوى 1.2550 الذي نراه اليوم. وبالنظر إلى هذا الاتجاه الواضح على مدار عام، ينبغي على المتداولين توخي الحذر من المراكز الطويلة على الجنيه وقد يفكرون في خيارات البيع للحماية من مزيد من الهبوط.
كان الذهب يكافح لاستعادة مستوى 5,000 دولار قبل عام، وعلى الرغم من استمرار المخاطر الجيوسياسية، فإنه لا يزال مقيداً بارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار. واصلت البنوك المركزية موجة الشراء التاريخية، حيث أفاد مجلس الذهب العالمي بإضافة 800 طن أخرى إلى الاحتياطيات في 2025، لكن ذلك وفّر أرضية دعم فقط وليس محفزاً. لذلك تعتمد صفقات المشتقات على الذهب بدرجة كبيرة على رؤية المتداول لاحتمال انعكاس في السياسة النقدية الأمريكية.
