ارتفع مؤشر أسعار GDT في نيوزيلندا بنسبة 3.6% في أحدث تحديث. ويُقارن ذلك بارتفاعٍ قدره 6.7% في النتيجة السابقة.
تُظهر بيانات «التجارة العالمية لمنتجات الألبان» الأخيرة تباطؤاً ملحوظاً في الزخم، مع تراجع نموّ المؤشر السعري من 6.7% إلى 3.6%. نرى في ذلك إشارة واضحة إلى أن الارتفاع الحاد في أسعار الألبان بدأ يفقد قوته. وهذا يشير إلى جني الأرباح من المراكز الطويلة في عقود الألبان الآجلة والاستعداد لاحتمال تماسك الأسعار أو انعكاسها خلال الأسابيع المقبلة.
فقدان زخم ارتفاع الألبان
يشكل هذا التباطؤ عاملاً ضاغطاً على الدولار النيوزيلندي، نظراً لأن منتجات الألبان تمثل باستمرار جزءاً كبيراً من إيرادات صادرات البلاد. وقد أكدت بيانات «إحصاءات نيوزيلندا» للسنة المنتهية في ديسمبر 2025 أن الألبان شكّلت أكثر من 28% من إجمالي صادرات السلع. لذلك، ينبغي أن نبحث عن فرص لبيع الدولار النيوزيلندي على المكشوف مقابل عملات ذات آفاق اقتصادية أكثر قوة، مثل الدولار الأمريكي.
سيراقب بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) ذلك عن كثب، إذ إن تباطؤ أسعار الصادرات قد يعقّد معركته ضد التضخم، الذي كان لا يزال عند 3.9% في الربع الأخير من عام 2025. وقد يقلّل هذا التطور من احتمال تنفيذ زيادات إضافية في أسعار الفائدة التي كان السوق قد سعّرها. ويضيف هذا التحول المحتمل في توقعات السياسة النقدية وزناً إلى نظرتنا السلبية للدولار النيوزيلندي.
نرى هذا التباطؤ السعري نتيجة مباشرة لتراجع الطلب العالمي، لا سيما من الأسواق الرئيسية. فقد أظهرت بيانات الواردات الصينية لشهر يناير 2026 انخفاضاً بنسبة 4% على أساس شهري في مشتريات مسحوق الحليب الكامل، في تناقض واضح مع الشراء القوي الذي رأيناه في أواخر 2025. ويؤكد هذا الضغط الخارجي فكرة أن أسعار الألبان قد تكون بلغت ذروتها في الوقت الراهن.
واستجابةً لذلك، ندرس شراء خيارات بيع (Put) على زوج NZD/USD باستحقاقات في أواخر مارس أو أبريل. تتيح لنا هذه الاستراتيجية الاستفادة من احتمال هبوط العملة مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر بشكل صارم. ويُعد تباطؤ مؤشر أسعار GDT محفزاً رئيسياً لهذه الصفقة، إذ تمتد آثاره عبر الاقتصاد النيوزيلندي.
