ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) لليوم الخامس على التوالي، متداولًا بالقرب من 1.3676، بعدما أدت بيانات التضخم الكندية الأضعف إلى إضعاف الدولار الكندي. جاء مؤشر أسعار المستهلكين في كندا عند 0.0% على أساس شهري في يناير مقابل توقعات 0.1%، و2.3% على أساس سنوي مقابل 2.4% المتوقعة.
ارتفع مؤشر التضخم الأساسي لبنك كندا (BoC Core CPI) بنسبة 0.2% على أساس شهري في يناير بعد تراجع بنسبة 0.4% في ديسمبر، بينما تراجع المعدل الأساسي السنوي إلى 2.6% من 2.8%. يستهدف بنك كندا تضخمًا عند 2% ونطاقًا للسيطرة على التضخم بين 1–3%، وقد توقع أن يبلغ متوسط مؤشر أسعار المستهلكين 2.0% في 2026 (سابقًا 2.1%) و2.1% في 2027.
التضخم الكندي والنفط يضغطان على الدولار الكندي
كما ضغطت أسعار النفط على العملة نظرًا لأن كندا مُصدّر رئيسي للخام. جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بالقرب من 62.35 دولارًا، منخفضًا بنحو 1.95%، عقب جولة ثانية من المحادثات النووية الأمريكية-الإيرانية في جنيف.
قوي الدولار الأمريكي، مع مؤشر الدولار (DXY) قرب 97.34، مرتفعًا بنحو 0.25%. أظهرت البيانات الأمريكية مؤشر “إمباير ستيت” للتصنيع عند 7.1 في فبراير (التوقع 6؛ السابق 7.7) ومتوسط أربعة أسابيع لتغير التوظيف وفق ADP عند 10.3 ألف (تمت مراجعة القراءة السابقة إلى 7.8 ألف).
تترقب الأسواق محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء، ثم تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) وتقدير الناتج المحلي الإجمالي المتقدم للربع الرابع يوم الجمعة.
بالنظر إلى العام الماضي في مطلع 2025، شهدنا ضعف الدولار الكندي بسبب تباطؤ التضخم وتراجع أسعار النفط. في ذلك الوقت، كان التضخم الكندي (CPI) عند 2.3% على أساس سنوي فقط، ما منح بنك كندا مساحة كبيرة للبقاء على الحياد. لقد تغيّر الوضع اليوم بشكل ملحوظ.
تغيّر المشهد الاقتصادي بشكل كبير خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. تُظهر أحدث بيانات يناير 2026 أن التضخم الكندي تسارع إلى 2.9%، ما فاجأ الكثيرين وفرض ضغوطًا على بنك كندا للإبقاء على موقفه المتشدد. ويتناقض ذلك بوضوح مع اتجاه تراجع التضخم الذي كنا نرصده في هذه الفترة من العام الماضي.
تحوّل تباعد السياسات وتوقعات التقلبات
علاوة على ذلك، أظهر سعر النفط، وهو محرك بالغ الأهمية للدولار الكندي، قوة لافتة. يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط الآن بثبات فوق 80 دولارًا للبرميل، وهو اختلاف كبير عن مستوى 62 دولارًا الذي شوهد في فبراير 2025 عندما كانت احتمالية التوصل إلى اتفاق أمريكي-إيراني تضغط على الأسعار. تُوفر هذه القوة المستمرة في الطاقة دعمًا أساسيًا للدولار الكندي لم يكن موجودًا قبل عام.
وعلى الجانب الآخر من الزوج، لا يزال الدولار الأمريكي قويًا على نطاق واسع، حيث يتم تداول مؤشر DXY قرب 104.5، أعلى بكثير من مستوى 97 في العام الماضي. أجبرت بيانات التضخم الأمريكية العنيدة، التي جاءت مؤخرًا عند 3.1% في يناير 2026، الأسواق على الاستمرار في تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. يخلق هذا التباعد في السياسات، حيث يبقى الاحتياطي الفيدرالي متشددًا بينما يتعرض بنك كندا لضغوط تضخمية متجددة، خلفية معقدة.
