كان التداول حذرًا في وقت مبكر من يوم الثلاثاء مع إعادة فتح الأسواق بعد عطلة الولايات المتحدة. يتضمن التقويم مؤشر ZEW للمعنويات في ألمانيا، ومتوسط التغير الأسبوعي في التوظيف وفق تقرير ADP الأميركي لمدة 4 أسابيع، وتقرير التضخم الكندي لشهر يناير.

قال مكتب الإحصاءات الوطنية البريطاني (ONS) إن معدل البطالة وفق معيار ILO ارتفع إلى 5.2% في الأشهر الثلاثة حتى ديسمبر. وارتفع التغير في التوظيف بمقدار 52 ألفًا، في حين تباطأ نمو الأجور السنوي باستثناء المكافآت إلى 4.2% من 4.4%، بما يتماشى مع التوقعات.

إشارات عوائد الدولار والأسهم

استقر مؤشر الدولار الأميركي قرب 97.00 بعد مكاسب طفيفة يوم الاثنين. انخفضت عقود مؤشرات الأسهم الأميركية الآجلة بين 0.3% و0.7%، وتراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.02%، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل ديسمبر، منخفضًا بأكثر من 0.5% خلال اليوم.

من المقرر أن ينشر الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مؤشر إمباير ستيت للتصنيع لشهر فبراير، كما من المقرر أن يتحدث عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. تم تداول زوج USD/CAD حول 1.3650، مع توقع تضخم كندا (CPI) عند 2.4% على أساس سنوي في يناير، مماثلًا لشهر ديسمبر.

أغلق الذهب دون 5,000 دولار يوم الاثنين وتداول قرب 4,900 دولار يوم الثلاثاء، منخفضًا بأكثر من 1.5%. كان زوج GBP/USD دون 1.3600، وEUR/USD دون 1.1850، وUSD/JPY تحت 153.00 بعد ارتفاع 0.5% يوم الاثنين، بينما حافظ NZD/USD على التداول فوق 0.6000 قبيل قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) يوم الأربعاء.

نرى تحركًا واضحًا نحو تجنب المخاطر في الأسواق مع بداية الأسبوع. يتجه المستثمرون إلى الملاذات الآمنة، ما يدفع عقود الأسهم الأميركية الآجلة للهبوط ويرسل عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أدنى نقطة له منذ ديسمبر. هذا الخوف في السوق، والمنعكس في اقتراب مؤشر تقلبات CBOE (VIX) من 20، يشير إلى أننا ينبغي أن نعطي أولوية لحماية رأس المال والاستراتيجيات التي تستفيد من انخفاض أسعار الأصول.

قوة الدولار الأميركي هي الموضوع المهيمن، إذ يحافظ مؤشر DXY على تماسكه حول 97.00. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات الشراء (Call) على الدولار أو بيع خيارات البيع (Put) على عملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني، والتي تُظهر بالفعل ضعفًا. يذكرنا هذا الاتجاه بموجة صعود الدولار المشابهة التي شهدناها في النصف الثاني من عام 2025 عندما سيطرت مخاوف النمو العالمي في المرة الأخيرة.

البيانات البريطانية وضغوط الجنيه

في المملكة المتحدة، يضغط ارتفاع البطالة وتراجع نمو الأجور بقوة على الجنيه. هذه البيانات الضعيفة الصادرة عن ONS، والتي تُظهر البطالة عند 5.2%، تزيد احتمالات أن يقوم بنك إنجلترا بخفض الفائدة في وقت أقرب من المتوقع. يبدو أن شراء خيارات البيع (Put) على GBP/USD دون مستوى 1.3600 صفقة مدعومة جيدًا للأسابيع المقبلة.

مع إشارة عقود الأسهم الأميركية الآجلة إلى مزيد من الانخفاض، ينبغي أن ننظر في شراء خيارات البيع على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100 من أجل الحماية من الهبوط. ستكون خطابات صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي القادمة بالغة الأهمية، إذ إن أي لهجة متشددة قد تُسرّع من موجة بيع الأسهم. في العام الماضي، كثيرًا ما سبقت خطابات الفيدرالي التي أكدت نهج “أعلى لفترة أطول” فترات من ضعف سوق الأسهم.

تقرير التضخم الكندي يمثل خطر أحداث كبيرًا قادمًا. يتوقع السوق قراءة 2.4%، لكن بالنظر إلى الاتجاه العالمي الأخير، فإن رقمًا أقل ممكن وقد يُضعف على الأرجح الدولار الكندي. يمكننا التمركز لذلك عبر شراء خيارات الشراء (Call) على USD/CAD قبل صدور البيانات.

من اللافت أن الذهب لا يتصرف كملاذ آمن تقليدي، إذ انخفضت الأسعار دون 4,900 دولار. يشير هذا إلى أن قوة الدولار طاغية لدرجة أنها تضغط على جميع السلع، ما يدفع البعض إلى تسييل حيازاتهم من الذهب. يتيح ذلك فرصة للتعامل مع الذهب كأصل حساس للدولار بدلًا من كونه ملاذًا، ربما عبر بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لتحصيل علاوة.