انخفض زوج AUD/USD إلى نحو 0.7070 في التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء، بعد مكاسب طفيفة في الجلسة السابقة. وجاءت هذه الحركة عقب صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

وأشار المحضر إلى أن رفع الفائدة في فبراير كان مدفوعًا ببيانات أقوى من المتوقع، وتضخم واسع النطاق، وأوضاع مالية أكثر تيسيرًا. وقال صانعو السياسات إنهم سيعتمدون على البيانات الواردة، وإنه لا يوجد مسار محدد لأسعار الفائدة.

أبرز ما جاء في محضر بنك الاحتياطي الأسترالي

اتفق الأعضاء على أنه من دون اتخاذ إجراء، من المرجح أن يبقى التضخم فوق المستوى المستهدف لفترة طويلة. كما أشار المحضر إلى تعليقات سابقة للمحافظة ميشيل بولوك بشأن تجدد قوة التضخم، والإنفاق الاستهلاكي واستثمار الأعمال اللذين جاءا أكثر صلابة على نحو غير متوقع.

يتحول الاهتمام إلى مؤشر أسعار الأجور في أستراليا للربع الرابع 2025 يوم الأربعاء، ثم تقرير سوق العمل لشهر يناير يوم الخميس. وقد تضيف هذه البيانات تفاصيل بشأن آفاق السياسة والظروف الاقتصادية.

كما تعرض الزوج لضغوط مع استقرار الدولار الأمريكي بعد مكاسب متواضعة يوم الاثنين. ودعمت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يناير، التي جاءت أضعف، التوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.

تترقب الأسواق أحدث محضر للاحتياطي الفيدرالي، والناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. وقد سجلت الوظائف غير الزراعية في يناير أكبر زيادة منذ أكثر من عام، وانخفض معدل البطالة، في حين ظل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي أقرب إلى 3% منه إلى هدف 2% منذ منتصف 2025.

تركيز على بيانات الولايات المتحدة وأستراليا

بالعودة إلى أوائل 2025، نتذكر أن بنك الاحتياطي الأسترالي كان قلقًا بوضوح من ارتفاع حرارة الاقتصاد. كان البنك يرفع أسعار الفائدة لأن التضخم كان يتسم بالعناد، ولأن الإنفاق الاستهلاكي كان أقوى مما توقعه أي شخص. وكان هذا الموقف المتشدد استجابة مباشرة لبيانات أظهرت أن الاقتصاد يمتلك زخمًا أكبر مما كان متوقعًا.

البيانات الرئيسية التي كنا نتابعها آنذاك، مثل مؤشر أسعار الأجور للربع الرابع 2025، جاءت بالفعل ساخنة، إذ سجلت أعلى مستوى في 15 عامًا عند 4.3% على أساس سنوي. وقد أكد ذلك مخاوف بنك الاحتياطي الأسترالي وبرر تشديد سياسته طوال النصف الأول من 2025. وكانت فترة شعر فيها البنك المركزي أن ليس أمامه خيار كبير سوى التحرك بقوة.

غير أن المشهد اليوم في 17 فبراير 2026 مختلف بشكل ملحوظ مع بدء تأثيرات زيادات الفائدة السابقة بالظهور. فقد تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأسترالي الفصلي إلى 3.4%، وارتفع معدل البطالة من أدنى مستوياته في 2025 إلى 4.2%. وقد أدى ذلك إلى تحول نبرة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الحياد، مع قيام الأسواق الآن بتسعير احتمال خفض الفائدة قبل نهاية هذا العام.

وعلى الجانب الآخر من الزوج، نتذكر الإشارات المختلطة القادمة من الولايات المتحدة في أوائل 2025. فبينما كانت هناك آمال بخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، فإن قوة سوق العمل واستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة خلقا قدرًا كبيرًا من عدم اليقين. وكان مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، يحوم بعناد قرب 3%، ما عقّد التوقعات.

وبقي هذا التماسك في التضخم الأمريكي لفترة أطول بكثير مما توقعه الكثيرون خلال 2025، مما أخر أي تحول ملموس في سياسة الفيدرالي. وقد جاءت أحدث بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر يناير 2026، التي صدرت الأسبوع الماضي، عند 2.8%، وهو لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي. وهذا يعزز الرأي القائل إن الفيدرالي سيكون آخر بنك مركزي رئيسي يقوم بخفض كبير.

يشير هذا التباين في السياسات، مع فيدرالي حذر وتوقعات أسترالية أكثر ليونة، إلى أن المتداولين قد يتموضعون لاحتمال ضعف زوج AUD/USD. ويمكن استخدام استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع (Put) للتحوط أو المضاربة على هبوط، لا سيما مع اختبار الزوج لقيعان جديدة هذا العام. وأصبح التباين بين مواقف البنكين المركزيين هو المحرك المهيمن لزوج العملات.

ارتفع التقلب الضمني في خيارات AUD/USD قبيل صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. وهذا يشير إلى أن السوق يستعد لتحركات سعرية، وينبغي على المتداولين أن يكونوا مستعدين لذلك. ويظل التركيز على إدارة المخاطر أمرًا بالغ الأهمية، إذ إن أي مفاجأة في لهجة الفيدرالي قد تسرّع الاتجاه الهبوطي للزوج.