أصدر بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء محاضر اجتماعه للسياسة النقدية لشهر فبراير. وأظهرت أن رفع سعر الفائدة جاء مدفوعاً ببيانات أقوى من المتوقع، وتضخم عنيد واسع النطاق، وتيسير الأوضاع المالية.
وقال مجلس الإدارة إن المخاطر على التضخم والتوظيف قد «تغيرت بشكل ملموس»، ما دعم رفعاً في فبراير. واتفق الأعضاء على أن التضخم سيبقى على الأرجح فوق المستوى المستهدف لفترة طويلة جداً من دون استجابة في السياسة.
قرار السياسة النقدية
تم رفع سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.85%. ونظر الأعضاء في خيار تثبيت الفائدة، لكنهم رأوا أن الرفع هو الخيار الأقوى.
وذكرت المحاضر أنه لا يوجد مسار محدد مسبقاً لأسعار الفائدة وأن القرارات المستقبلية تعتمد صراحة على البيانات. كما أشارت إلى أن الطلب يتجاوز العرض، وأن سوق العمل ظل مشدوداً، وأن الأوضاع المالية كان يُنظر إليها على أنها قد تيسرت.
بعد صدور المحاضر، لم يتحرك زوج AUD/USD كثيراً. وتم تداوله قرب 0.7070–0.7065، منخفضاً بما يزيد قليلاً على 0.10% خلال اليوم.
بالنظر إلى محاضر فبراير 2025، نتذكر بيئة مختلفة جداً. كان بنك الاحتياطي يركز على التضخم المستمر وسوق عمل مشدود، ما عزز مبررات رفع آخر للفائدة. وأبقى هذا الموقف المتشدد السوق في حالة ترقب، متوقعاً المزيد من التشديد في السياسة.
تداعيات السوق والاستراتيجية
اليوم، تغير الوضع، حيث تُظهر أحدث البيانات تراجع التضخم السنوي إلى 3.1% في الربع الأخير من 2025. كما أن سوق العمل يلين أيضاً، إذ كشف تقرير وظائف يناير أن البطالة ارتفعت إلى 4.2%. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الظروف التي دفعت رفع الفائدة إلى 3.85% في مثل هذا الوقت من العام الماضي.
ومع غموض مسار بنك الاحتياطي الآن، ارتفع التقلب الضمني على خيارات أسعار الفائدة. ينبغي للمتداولين مراقبة ذلك، إذ إن إصدارات البيانات المهمة مثل مؤشر أسعار الأجور القادم قد تسبب تحركات كبيرة. وتُعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات مثل سترادلز على عقود السندات الآجلة قبل تلك الإعلانات.
انتقل التركيز من *هل* سيرفع بنك الاحتياطي الأسترالي الفائدة إلى *متى* سيخفضها. تسعّر مقايضات مؤشر الليلة الواحدة حالياً خفضاً كاملاً بمقدار 25 نقطة أساس بحلول اجتماع أغسطس.
هذا التطور في التوقعات يضغط على الدولار الأسترالي، على عكس العام الماضي عندما قدّم بنك احتياطي متشدد دعماً. ومع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى التمسك بسقف أعلى لفترة أطول، فإن تباعد السياسات يضع ضغطاً هبوطياً على زوج AUD/USD. نرى قيمة في استخدام خيارات الفوركس، مثل شراء عقود البيع، للتموضع لاحتمال التحرك دون مستوى 0.6500 في الأشهر المقبلة.
