تم تداول الفضة (XAG/USD) قرب 76.50 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض قدره 0.70% خلال اليوم. بدأت الأسبوع على ضعف بعد أن لم تمدد ارتدادًا حديثًا، مع جني أرباح مرتبط بإعادة تقييم السياسة النقدية الأمريكية بعد بيانات جديدة.
تباطأ التضخم في الولايات المتحدة خلال يناير، وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI). ارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري مقابل 0.3% سابقًا، بينما تراجع المعدل السنوي إلى 2.4% من 2.7%.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق
تراقب الأسواق أيضًا قوة سوق العمل الأمريكية وموقف الاحتياطي الفيدرالي. لم يُشر الفيدرالي إلى خفض وشيك لأسعار الفائدة، وتُظهر أداة CME FedWatch توقعات بعدم حدوث تغيير في اجتماعي مارس وأبريل، مع إبقاء الفائدة ضمن نطاق 3.50%–3.75%.
ضغط ارتداد متواضع للدولار الأمريكي على المعادن المُسعّرة بالدولار عبر رفع التكاليف على المشترين في الخارج. ومع ذلك، قد تكون مكاسب الدولار محدودة بفعل توقعات التيسير لاحقًا خلال العام.
لا تزال المخاطر الجيوسياسية في بؤرة الاهتمام، مع التوترات بين واشنطن وطهران. وتقول التقارير إن الجيش الأمريكي يستعد لاحتمال تنفيذ عمليات مطولة ضد إيران إذا تصاعدت الأوضاع.
بالنظر إلى هذا الوقت من عام 2025، نتذكر المعنويات الحذرة المحيطة بالفضة بينما كانت تحوم حول 76.50 دولارًا. كان السوق مُحقًا في تركيزه على تردد الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، رغم تراجع التضخم إلى 2.4%. وقد أوحت هذه الديناميكية بأن على المتداولين توخي الحذر بشأن المراكز الشرائية، وتفضيل استراتيجيات يمكن أن تستفيد من حركة سعرية ضمن نطاق أو تميل إلى الهبوط.
تحول في توقعات 2026
ثبتت صحة ذلك الموقف الحذر، إذ أبقى الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على أسعار الفائدة دون تغيير حتى صيف 2025، مستشهدًا بسوق عمل قوي أضاف باستمرار أكثر من 220,000 وظيفة شهريًا حتى الربع الثاني. أبقى هذا المسار السياسي العوائد الحقيقية مرتفعة والدولار الأمريكي قويًا، ما حدّ من أي ارتفاعات كبيرة في الفضة لأشهر. بالنسبة لمتداولي المشتقات، كافأت هذه الفترة من باعوا خيارات الشراء عند الارتفاعات أو أنشؤوا فروق خيارات بيع هبوطية.
