ارتفع الناتج المحلي الإجمالي لكولومبيا بنسبة 2.3% على أساس سنوي في الربع الرابع.
وكان ذلك أقل من الزيادة المتوقعة البالغة 3.1%.
ومع نمو اقتصاد كولومبيا بوتيرة أبطأ بكثير من المتوقع، ينبغي أن نتوقع ضعف البيزو الكولومبي أمام الدولار الأمريكي. إن رقم 2.3%، وهو أقل بكثير من توقعات 3.1%، يشير إلى هشاشة اقتصادية كامنة. ومن المرجح أن يدفع ذلك سعر صرف USD/COP، القريب حاليًا من 4,150، نحو مستوى 4,300 الذي شوهد في أواخر عام 2025.
تضع بيانات النمو الضعيفة هذه ضغطًا كبيرًا على بنك الجمهورية (Banco de la República) للنظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان مخططًا له. وعلى الرغم من بقاء التضخم عنيدًا عند 5.9% في يناير، لا يستطيع البنك المركزي تجاهل تباطؤ بهذا الحجم. لذلك ينبغي للمتداولين النظر في مقايضات أسعار الفائدة التي تتموضع لاحتمال هبوط المعدلات قصيرة الأجل بحلول منتصف العام.
بالنسبة لمتداولي العملات، يُعد شراء خيارات الشراء (Call) على USD/COP الرهان الأكثر مباشرة على هذا الخبر. وتوفر الخيارات ذات أسعار التنفيذ حول 4,250 و4,300 لاستحقاقات أبريل ومايو طريقةً للاستفادة من الانخفاض المتوقع في قيمة البيزو. لقد شهدنا ديناميكية مشابهة في الربع الثالث من عام 2023 عندما تسبب الخوف من تباطؤ النمو في انخفاض سريع بنسبة 4% في قيمة البيزو خلال الأسابيع الستة التالية.
على صعيد الأسهم، يبدو مؤشر MSCI COLCAP عرضةً للضغط إذ يترجم تباطؤ النمو إلى توقعات أقل لأرباح الشركات. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات البيع (Put) على المؤشر للتحوّط من احتمال التراجع نحو مستوى الدعم 1,300. ومن المرجح أن تكون قطاعات السلع الاستهلاكية الكمالية والقطاع الصناعي الأكثر تضررًا من هذا التباطؤ.
