تداول الذهب على انخفاض يوم الإثنين وسط إشارات اقتصادية كلية متباينة ودولار أمريكي أكثر قوة. كان زوج XAU/USD قرب 4,987 دولارًا بعد تسجيله أعلى مستوى خلال اليوم قرب 5,054 دولارًا، منخفضًا بنحو 0.90%، في وقت بقيت فيه حركة السعر ضمن نطاق تماسك.
تباطأ التضخم الأمريكي بينما ظلت بيانات الوظائف قوية. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 0.2% على أساس شهري في يناير مقابل 0.3% في ديسمبر، وتراجع إلى 2.4% على أساس سنوي من 2.7%.
البيانات الاقتصادية الكلية تُبقي تسعير خفض الفائدة من الفيدرالي تحت الأضواء
ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 130 ألفًا مقابل 48 ألفًا بعد مراجعة بيانات ديسمبر، وتراجع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.3% من 4.4%. أشارت تسعيرات العقود الآجلة إلى أكثر من 50 نقطة أساس من التيسير هذا العام، مع تسعير أول خفض في يونيو، استنادًا إلى أداة CME FedWatch.
ظلت التطورات الجيوسياسية محط التركيز، إذ أفادت هيئة الإذاعة البريطانية (BBC) بأن إيران قد تنظر في تقديم تنازلات بشأن اتفاق نووي إذا جرى بحث تخفيف العقوبات. ووصل وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي إلى جنيف لإجراء محادثات من المقرر استئنافها يوم الثلاثاء.
يتضمن جدول هذا الأسبوع محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، وتقرير الدخل والإنفاق الشخصي يوم الجمعة مع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، فضلًا عن التقدير المتقدم للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع. قد تؤدي السيولة الضعيفة بسبب عطلة يوم الرؤساء في الولايات المتحدة إلى تداولات متقلبة.
فنيًا، ترك مثلث صاعد مستوى 5,100 دولار كمنطقة اختراق، و4,900–4,880 دولارًا كدعم قريب الأجل. بلغ مؤشر القوة النسبية RSI نحو 54.94 ومتوسط المدى الحقيقي ATR نحو 192.20، مع المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 4,645 دولارًا والمتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم قرب 4,361 دولارًا.
بالنظر إلى التراجع الحالي إلى نحو 4,987 دولارًا، فإننا نرى مرحلة تماسك بعد موجة صعود قوية. يوازن السوق بين احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة لاحقًا هذا العام وبين متانة الاقتصاد الأمريكي. هذا الشدّ والجذب يخلق نمط انتظار، ما يتيح فرصًا محددة لتداول المشتقات.
استراتيجيات المشتقات لسوق يتحرك ضمن نطاق
تؤكد البيانات الأساسية تباطؤًا تدريجيًا لا انهيارًا، ما يدعم نهج الفيدرالي المتريّث. لقد رأينا مؤخرًا مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، يسجل 2.6% للسنة المنتهية في يناير 2026، مما يعزز فكرة أن التخفيضات قادمة لكنها ليست وشيكة. تشير وتيرة تراجع التضخم المقاسة هذه إلى أن الدولار الأمريكي قد يحتفظ ببعض القوة على المدى القصير، مما يحد من المكاسب الفورية للذهب.
نتذكر كيف قفز الذهب من دون 4,400 دولار في الربع الثالث من 2025 إلى ما يزيد على 5,000 دولار بحلول نهاية العام مع شروع السوق في تسعير تحوّل الفيدرالي بشكل عدواني. التوقف الحالي يُعد حركة سعرية صحية بعد تحرك كبير بهذا الحجم. الأساس هو أن الدعم الكامن من توقعات التيسير النقدي وعمليات شراء البنوك المركزية القوية، التي تجاوزت 800 طن في 2025، ما يزال راسخًا.
بالنسبة لمن يتوقعون استمرار الاتجاه الصاعد، فإن مستوى الاختراق 5,100 دولار بالغ الأهمية. يمكن النظر في استخدام فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads)، مثل شراء خيار شراء أبريل عند 5,100 دولار وبيع خيار شراء أبريل عند 5,200 دولار، للتموضع نحو ارتفاع مع مخاطر محددة. تحقق هذه الاستراتيجية ربحًا إذا اخترق الذهب كما هو متوقع، لكنها تحد الخسائر إذا بقي السعر ضمن النطاق أو تراجع.
وعلى الجانب الآخر، إذا أشارت محاضر اجتماع FOMC أو بيانات PCE هذا الأسبوع إلى نبرة أكثر تشددًا من الفيدرالي، فسيتم اختبار مستوى الدعم 4,900 دولار. ويمكن التعامل مع كسر هذا المستوى إلى الأسفل عبر فروق خيارات البيع الهابطة (Bear Put Spreads) للتحوط من المراكز الطويلة أو للمضاربة المباشرة. على سبيل المثال، شراء خيار بيع مارس عند 4,900 دولار مع بيع خيار بيع مارس عند 4,800 دولار يوفر طريقة منخفضة التكلفة للمراهنة على ضعف قصير الأجل.
وبما أن السوق يبدو عالقًا بين دعم قوي ومقاومة قوية، فقد يكون بيع العلاوة (Premium) الاستراتيجية الأكثر فاعلية خلال الأسبوعين المقبلين. يمكن لاستراتيجية كوندور حديدي (Iron Condor) مع ضربات بيع قصيرة حول 4,850 دولار و5,150 دولار لاستحقاق مارس أن تستفيد من الحركة المتوقعة ضمن نطاق. يتيح ذلك الاستفادة من تآكل القيمة الزمنية طالما لم يشهد الذهب حركة مفاجئة وعنيفة في أي اتجاه قبل صدور البيانات المرتقبة.
