ارتفعت الفضة (XAG/USD) يوم الجمعة بعد ارتدادها من حوالي 74 دولارًا، محققة مكاسب تجاوزت 2.50% لتتداول قرب 77.20 دولارًا للأونصة الترويسية. وجاءت هذه الحركة عقب تقرير تضخم أمريكي أضعف من المتوقع، رغم أن الفضة تتجه لإنهاء الأسبوع على انخفاض.
انخفضت الفضة بنسبة 0.85% خلال الأسبوع بعدما بدأت قرب 80.00 دولارًا. وتراجعت الأسهم الأمريكية يوم الخميس، ما دفع الفضة للانخفاض نظرًا لأنها كانت قد تحركت مؤخرًا بالتوازي مع الأسهم.
المستويات الفنية الرئيسية
يشير مؤشر القوة النسبية إلى تداول جانبي، مع مقاومة قرب المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يومًا عند 79.08 دولارًا. ويُرى الدعم عند 64.41 دولارًا، حيث يقع المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم.
إذا انخفضت الفضة دون 75.00 دولارًا، فإن الدعم يقع عند قاع 13 فبراير عند 74.01 دولارًا. ودون ذلك، يكون المستوى التالي 70.00 دولارًا، قبل المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم.
إذا عادت الفضة للتحرك فوق 80.00 دولارًا، فإن المقاومة عند قمة 29 ديسمبر عند 83.75 دولارًا. وتأتي المقاومة التالية عند قمة 11 فبراير عند 86.30 دولارًا.
بالنظر إلى التحليل خلال هذا الوقت من العام الماضي، يمكننا أن نرى أن السوق كان متفائلًا بعد تقرير تضخم منخفض. رأينا الفضة ترتفع بفعل الخبر لكنها فشلت في النهاية في استعادة مستوى 80.00 دولارًا المحوري. هذا الفشل في الاختراق صعودًا في فبراير 2025 أشار إلى فترة ضعف طبعت ما تبقى من العام.
كانت المشكلة الأساسية أن التضخم اتضح أنه أكثر لزوجة بكثير مما توقعه السوق طوال عام 2025، مع انتهاء مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في نهاية العام عند 3.1%، أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي. وقد أجبر ذلك الفيدرالي على الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يضع تاريخيًا ضغطًا على الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الفضة. وقد رأينا ذلك يتجلى مع تآكل أسعار الفضة تدريجيًا، مع كسرها لمستويات الدعم الفنية المذكورة في توقعات العام الماضي.
توقعات السوق والتموضع
اليوم، تتداول الفضة قرب 68.50 دولارًا، ما يعني أن المتوسط المتحرك لـ100 يوم من العام الماضي عند 64.41 دولارًا لم يعد أرضية بعيدة، بل أصبح مستوى دعم حاسمًا نراقبه الآن عن كثب. الحركة الجانبية التي أشار إليها مؤشر القوة النسبية العام الماضي حُسمت في النهاية نحو الهبوط بسبب هذه الضغوط الاقتصادية الكلية المستمرة. بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أن عقود البيع (Puts) بسعر تنفيذ دون 65 دولارًا قد توفر تأمينًا فعالًا للمحفظة ضد مزيد من الانخفاض.
نظرًا لأن الطلب الصناعي، ولا سيما على الألواح الشمسية، نما بنسبة تُقدَّر بـ12% في 2025، فإن هناك أرضية أساسية قوية من الناحية fundamentals. وهذا يخلق تعارضًا بين ظروف السياسة النقدية الضعيفة والطلب المادي القوي. ويشير ذلك إلى أن بيع عقود بيع مضمونة بالنقد (Cash-secured puts) أو بدء استراتيجيات فروق البيع الصاعدة (Bull put spreads) حول مستوى 64–65 دولارًا قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق لتحصيل العلاوة مع تحديد المخاطر.
