تُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن صافي مراكز غير التجاريين في النفط انخفض إلى 117.8 ألف. ويُقارن ذلك بـ 124.6 ألف في التقرير السابق.
نرى تحولًا ملحوظًا مع قيام كبار المضاربين بتقليص رهاناتهم الصعودية على النفط الخام. يشير هذا الانخفاض في صافي المراكز الطويلة إلى أن القناعة بارتفاع الأسعار تضعف لدى صناديق التحوط والمتداولين الرئيسيين الآخرين. وتوحي هذه الحركة بأن مزاجًا أكثر حذرًا أو حتى هبوطيًا يتشكل في السوق.
إشارات تموضع المضاربة
يتماشى هذا التراجع في التموضع مع بيانات اقتصادية حديثة، إذ أظهرت أحدث قراءات مؤشر مديري المشتريات الصناعي العالمي لشهر يناير 2026 انكماشًا طفيفًا، بانخفاضه إلى 49.7. ويأتي ذلك امتدادًا لاتجاه رصدناه في الربع الأخير من عام 2025، حين بدأت تظهر مؤشرات تباطؤ الطلب الصناعي، لا سيما من آسيا. وعادةً ما يترجم ضعف إنتاج المصانع إلى استهلاك أقل للطاقة، ما يبرر تقليص المراكز المضاربية الطويلة.
على جانب المعروض، كانت مخزونات النفط الخام الأمريكية عاملًا مؤثرًا أيضًا، إذ أظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة (EIA) ارتفاعًا بمقدار 1.8 مليون برميل، مخالفًا توقعات السوق التي كانت قد سعّرت انخفاضًا طفيفًا. ويواصل ذلك نمطًا من مرونة إنتاج النفط الصخري الأمريكي الذي عوّض باستمرار بعض جهود إدارة الإمدادات من قبل أوبك+. هذا الفائض في المعروض يجعل المتداولين متوترين بشأن الاحتفاظ بمراكز طويلة هجومية.
في ظل هذه الخلفية، ينبغي على متداولي المشتقات النظر في تقليص التعرض لعقود العقود الآجلة الطويلة المباشرة على المدى القريب. وقد يكون من الحكمة التحوط للمراكز الطويلة القائمة عبر شراء عقود بيع (Puts) أو تطبيق استراتيجيات الطوق (Collar) للحماية من هبوط محتمل باتجاه مستوى الدعم 70 دولارًا للبرميل لخام غرب تكساس الوسيط (WTI). وتشير زيادة المراكز المضاربية القصيرة إلى وجود زخم لاختبار هبوطي للأسعار.
