رفع بنك ستاندرد تشارترد توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في تايوان لعام 2026 إلى 8.0% مقارنة بـ 3.8%، وذلك بعد تسجيل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من 2025 بنسبة 12.7% على أساس سنوي، ونمو كامل عام 2025 بنسبة 8.7%. وبلغ نمو الربع الرابع من 2025 على أساس ربعي 5.4%، ويتوقع البنك حدوث بعض “الارتداد الإحصائي” في الربع الأول من 2026.
يرتبط هذا التوقع بالطلب العالمي على أشباه الموصلات وبقوة صادرات سلع تقنيات المعلومات والاتصالات ومكوّنات الإلكترونيات. وارتفعت الصادرات بنسبة 70% على أساس سنوي في يناير، قبل عطلة رأس السنة القمرية الجديدة في فبراير، بعد نمو بلغ 49.4% في الربع الرابع من 2025.
توقعات تقودها أشباه الموصلات
من المتوقع أن يخفف اتفاق تجاري أمريكي حديث الظروف أمام المصدّرين. وشكّلت الولايات المتحدة 30% من صادرات تايوان.
يتوقع البنك أن يظل النمو غير متوازن وأن تتسع فجوة الدخل بين الأسر. كما يتوقع أن يبقي البنك المركزي (CBC) على ضوابط ائتمانية انتقائية تهدف إلى الحد من الاقتراض المرتبط بالعقارات.
وبما أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 باتت عند 8.0%، فإن رؤيتنا الأساسية هي تبني موقف متفائل تجاه الأسهم التايوانية. وقد تجاوز مؤشر TAIEX بالفعل مستوى 25,000 خلال الأسبوع الماضي، مدفوعًا ببيانات صادرات التكنولوجيا من الربع الأخير في 2025. ويُعد شراء خيارات الشراء (Call) على المؤشر أو على صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية لقطاع التكنولوجيا الطريقة الأكثر مباشرة للحصول على تعرض لهذا الزخم.
يوفر الارتفاع المُعلن بنسبة 70% على أساس سنوي في صادرات يناير دعمًا قويًا للدولار التايواني الجديد. وقد لاحظنا قوة العملة لتصل إلى أعلى مستوى في 15 شهرًا، مع تداولها دون 29.5 مقابل الدولار الأمريكي. وينبغي لمتداولي المشتقات النظر في مراكز شراء على عقود الدولار التايواني الجديد الآجلة، إذ من المرجح أن يؤدي استمرار الطلب على السلع التايوانية إلى مزيد من الارتفاع.
التموضع لقوة العملة
يركز هذا النمو بشدة على دورة صعود الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، كما يتضح من بيانات شحنات تقنيات المعلومات والاتصالات. وقد تتضمن استراتيجية أكثر استهدافًا النظر في الخيارات على عمالقة الصناعة مثل TSMC، التي ارتفعت أسهمها بالفعل بأكثر من 20% منذ بداية العام. ويمكننا استخدام استراتيجيات فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) للمراهنة على استمرار التفوق في هذا القطاع المحدد مع إدارة تكاليف العلاوة.
ومع ذلك، يجب أن نأخذ في الاعتبار التحذير من “الارتداد الإحصائي” بعد النمو فائق القوة الذي شهدناه في أواخر 2025. فهذا النوع من الاندفاع شبه العمودي غالبًا ما يجلب تقلبات أعلى وإمكانية حدوث تصحيح حاد، وإن كان قصيرًا. وقد يساعد التحوط للمراكز الطويلة ببعض خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل في الحماية من تراجع مفاجئ خلال الأسابيع المقبلة.
يشير تركيز البنك المركزي على ضوابط ائتمانية انتقائية، بدلًا من رفع فوري لأسعار الفائدة، إلى أنه يريد تهدئة سوق العقارات دون الإضرار بمحرك الصادرات. وهذا يعني أن أسهم القطاع المالي وتلك المرتبطة بالعقارات قد تتخلف عن أداء السوق الأوسع.
