ارتفع الذهب بنحو 2% يوم الجمعة وعاد ليتجاوز مستوى 5,000 دولار بعد تقرير أضعف للتضخم في الولايات المتحدة. وكان قد تراجع إلى قرابة 4,950 دولارًا قبل أن يدفعه المشترون إلى الأعلى.
بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر يناير 2.4% على أساس سنوي، أقل من التقدير البالغ 2.5% وأدنى من 2.7% في ديسمبر. وبلغ التضخم الأساسي (Core CPI) 2.5% على أساس سنوي، بما يتماشى مع التوقعات وأقل من 2.6%.
يستعيد الذهب مستوى مهمًا
كانت بيانات أمريكية أخرى هذا الأسبوع قوية، إذ أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية (Nonfarm Payrolls) إضافة أكثر من 130 ألف وظيفة في يناير. وتراجع معدل البطالة إلى 4.3%.
تُسعّر أسواق المال احتمال خفض للفائدة في يونيو عند 55% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس. وجاءت قراءات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة عند 3.0% في سبتمبر، و2.7% في نوفمبر وديسمبر، و2.4% في يناير.
انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، إذ تراجع عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 3.5 نقاط أساس خلال اليوم وبمقدار 14 نقطة أساس خلال الأسبوع إلى 4.06%. وكان مؤشر الدولار الأمريكي متجهًا لتراجع أسبوعي بنحو 0.85%، وتداول عند 96.84 بانخفاض 0.07% خلال اليوم.
يتضمن الأسبوع المقبل طلبات السلع المعمرة، وبيانات الإسكان، وتصريحات من الاحتياطي الفيدرالي، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC Minutes)، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية، والتقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع 2025، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE). وتشمل المستويات الفنية المذكورة 5,100 و5,200 دولار كمقاومة، و4,971 و4,900 و4,800 و4,618 دولار كدعم.
استراتيجية المشتقات والتمركز
مع عودة الذهب الآن فوق مستوى 5,000 دولار الحاسم، نرى في ذلك إشارة واضحة تقودها بيانات تضخم أكثر ليونة. هذا الارتفاع مدفوع بتجدد رهانات السوق على أن الاحتياطي الفيدرالي سيُجبر على خفض الفائدة بحلول يونيو. يجب علينا الآن التمركز تحسبًا لاستمرار الزخم الصاعد ما دام هذا السرد قائمًا.
ينبغي لمتداولي المشتقات التفكير في شراء خيارات شراء (Call Options) بأسعار تنفيذ تقترب من مستوى المقاومة 5,100 دولار. من المرجح أن يكون التقلب الضمني قد ارتفع بعد الحركة الحادة، لكن الزخم القوي يشير إلى أن مزيدًا من الصعود ممكن. وبالعودة إلى موجة صعود الذهب في أواخر 2023، عندما بدأت تكهنات تحول موقف الفيدرالي، رأينا أنماطًا مشابهة من اهتمام شراء حاد ومستمر.
ومع ذلك، يجب أيضًا أخذ تقرير الوظائف القوي والتضخم الأساسي المتماسك في الاعتبار، إذ قد يمنح ذلك الفيدرالي سببًا للانتظار. وللتحوط من انعكاس محتمل، قد يوفر شراء خيارات بيع (Put Options) بسعر تنفيذ أدنى من المتوسط المتحرك لـ20 يومًا، بالقرب من 4,950 دولارًا، حمايةً للأرباح. وهذا يوفر شبكة أمان إذا غيّرت البيانات المقبلة المزاج الحالي.
يركّز الاهتمام في الأسابيع القادمة على مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، وهو بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE). قد يؤكد هذا الإصدار اتجاه تباطؤ التضخم الذي أظهره مؤشر أسعار المستهلكين أو يتحداه، ما يخلق تقلبات سعرية كبيرة. ينبغي الاستعداد لارتفاع التقلبات حول هذا الحدث، وربما استخدام استراتيجيات تستفيد من التحركات الكبيرة في أي من الاتجاهين.
