تداول زوج EUR/USD قرب مستوى 1.1870 يوم الجمعة، مستعيدًا جزءًا من خسائره السابقة ومحتفظًا باستقرار نسبي خلال اليوم. وظل الزوج في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية طفيفة بعد أن أثّرت بيانات التضخم الأمريكية الأضعف على الدولار.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس شهري في يناير، منخفضًا من 0.3% في ديسمبر وأقل من التوقعات. وتراجع التضخم السنوي إلى 2.4% من 2.7%، دون توقعات 2.5%.
بيانات التضخم الأمريكية وردة فعل السوق
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 0.3% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات ومرتفعًا من 0.2%. وتراجع المعدل السنوي الأساسي بشكل طفيف إلى 2.5% من 2.6%، بما يتوافق مع التوقعات.
بعد صدور البيانات، قلّص الدولار الأمريكي مكاسبه السابقة وتراجعت عوائد سندات الخزانة أكثر، مع زيادة الأسواق لتوقعات تيسير السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي. وتداول مؤشر الدولار قرب 96.91، منخفضًا من أعلى مستوى خلال اليوم عند 97.15.
تحركت عقود الفائدة الآجلة إلى نحو 61 نقطة أساس من التخفيضات في 2026، مقارنةً بحوالي 58 نقطة أساس قبل صدور التقرير. وأظهرت أداة CME FedWatch احتمالًا بنحو 65% لأول خفض ضمن نافذة يونيو–يوليو.
كان من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير حتى 2026. وقال صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي مارتينس كازاكس إن المسؤولين يراقبون قوة اليورو، وأشار إلى أن ارتفاعًا “كبيرًا وسريع الوتيرة” قد يؤثر على توقعات التضخم ويستدعي ردًا.
تداعيات الاستراتيجية على EUR/USD
مع إظهار التضخم الأمريكي الآن علامات على التباطؤ، تزداد قوة الحجة الداعمة لضعف الدولار في الأسابيع المقبلة. إن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير عند 2.4% تمثل تراجعًا ملحوظًا، خصوصًا إذا تذكرنا كيف ظل التضخم عنيدًا فوق 3.0% خلال معظم عام 2025. وهذا يمنحنا ثقة أكبر للتموضع باتجاه ارتفاع سعر صرف EUR/USD.
ينبغي أن نفكر في شراء خيارات شراء (Call) على EUR/USD للاستفادة من هذه الحركة المتوقعة. وقد تكون استراتيجية فعّالة من حيث التكلفة هي “Bull Call Spread”، وذلك عبر شراء خيارات مارس عند 1.1900 وبيع خيارات مارس عند 1.2050. يحدد ذلك المخاطرة والعائد المحتملين، ويُنشئ مركزًا مربحًا إذا ارتفع الزوج بشكل معتدل كما نتوقع.
لقد عدّل السوق بسرعة رؤيته لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، إذ أصبح يسعّر الآن أكثر من خفضين بمقدار ربع نقطة مئوية خلال هذا العام. وهذا تغيّر كبير مقارنةً بأواخر 2025، حين كان النقاش يدور حول ما إذا كنا سنشهد خفضًا واحدًا أصلًا. ينبغي أن نراقب تقرير الوظائف غير الزراعية القادم عن كثب، لأن قراءة ضعيفة دون 150,000 وظيفة ستؤكد تقريبًا خفضًا في منتصف العام.
ومع ذلك، يجب أن نضع في الحسبان البنك المركزي الأوروبي، الذي بات متوترًا تجاه قوة اليورو. من المرجح أن تزداد التحذيرات اللفظية من صانعي السياسات إذا اتجه الزوج نحو المستوى النفسي المهم 1.2000. ومن المرجح أن يحد هذا التهديد بالتدخل من المكاسب في الوقت الحالي وقد يسبب تراجعات قصيرة الأجل.
