كان الدولار الأميركي مدعوماً بشكل متواضع قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة. وقد ارتبط هذا الدعم بنبرة عزوف عن المخاطرة تقودها أسهم التكنولوجيا وبحالة انخفاض تقييم قصيرة الأجل مقارنة بنظرائه من عملات مجموعة العشر.
كان من المتوقع أن يكون لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين تأثير أقل على الأسواق مقارنة ببيانات الوظائف. وقد أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى محدودية الاستعجال لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.
توقعات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير
كان من المتوقع أن يتطابق مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير مع إجماع التوقعات عند 0.3% على أساس شهري و2.5% على أساس سنوي لكل من المؤشر العام (الرئيسي) والمؤشر الأساسي. وكان يُتوقع أن يدعم ذلك إعادة التسعير المتشددة الأخيرة في توقعات الاحتياطي الفيدرالي.
وُصفت حالة انخفاض التقييم على المدى القصير بأنها عامل قد يرفع الدولار في الأيام المقبلة. ومع ذلك، قيل إن حركة الأسعار الأخيرة تشير إلى البيع عند ارتفاعات الدولار الأميركي وإلى محدودية نطاق التعافي.
ارتبطت موجة بيع حديثة في أسهم التكنولوجيا الأميركية بخلفية أكثر دعماً للدولار. وقد قُدم ذلك كدليل على عودة الطلب على الملاذ الآمن.
وُصف الدولار الأميركي بأنه منخفض السعر مقابل معظم عملات مجموعة العشر. كما أُشير إلى أن الميل الهبوطي على المدى المتوسط لا يزال عاملاً قد يدفع إلى البيع عند الارتفاعات.
اعتبارات استراتيجية الخيارات
يحصل الدولار على دفعة طفيفة قبل تقرير تضخم يناير، مدعوماً بتراجع بسيط في أسهم التكنولوجيا. فقد تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 3% عن قممه أواخر يناير، ما دفع بعض رؤوس الأموال نحو الأمان النسبي للدولار. وتأتي هذه القوة المؤقتة في وقت يبدو فيه الدولار منخفض السعر مقابل العملات الرئيسية الأخرى.
نتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلكين القادم تباطؤ التضخم إلى 2.5% على أساس سنوي، بما يتماشى مع إجماع السوق. ويأتي ذلك بعد تقرير الوظائف الأسبوع الماضي الذي أظهر إضافة قوية قدرها 225,000 وظيفة جديدة، وهو ما دفع السوق بالفعل إلى تقليص رهاناته على خفض للفائدة في مارس. وتشير عقود الفائدة المستقبلية لأموال الفيدرالي الآن إلى احتمال يقل عن 20% لخفض الشهر المقبل، ما يدعم الدولار في الوقت الحالي.
تُنشئ هذه الديناميكية فرصة للبيع عند أي ارتفاعات للدولار قد تلي بيانات التضخم. وقد تكون الاستراتيجية الجيدة هي بيع خيارات الشراء أو إنشاء فروق نداء هابطة على مؤشر الدولار الأميركي (DXY) عند أسعار تنفيذ أعلى، مثل مستوى 105.50. يحقق هذا النهج أرباحاً إذا تلاشت قوة الدولار، إذ نعتقد أن الاتجاه الهابط على المدى المتوسط سيستأنف.
شهدنا نمطاً مشابهاً طوال جزء كبير من عام 2025، حيث كانت فترات قوة الدولار قصيرة الأجل بينما كان مسار التيسير لدى الاحتياطي الفيدرالي هو الموضوع المهيمن. وبعد خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في 2025، أصبح البنك المركزي الآن في حالة توقف مؤقت، لكن المسار الأوسع والأقل مقاومة للدولار ما يزال نحو الانخفاض. وتشير هذه الخلفية التاريخية من العام الماضي إلى أن القوة الحالية مرجح أن تكون مؤقتة.
ومع تركيز السوق بشكل أكبر على بيانات الوظائف، انخفضت التقلبات الضمنية على أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو/الدولار (EUR/USD) قبيل صدور بيانات التضخم. وقد يجعل ذلك شراء الخيارات قصيرة الأجل، مثل استراتيجيات السترادل أو السترنغل الأسبوعية، أقل كلفة نسبياً. تتيح مثل هذه المراكز للمتداولين الاستفادة من حركة سعرية أكبر من المتوقع في أي من الاتجاهين.
