ارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف مقابل الفرنك السويسري يوم الجمعة، ليعود فوق مستوى 0.7700 ويتداول عند 0.7714. وعلى الرغم من ذلك، ظل زوج USD/CHF ضمن نطاق اليومين الماضيين وكان يتجه لتسجيل تراجع أسبوعي بنحو 0.5%.
ضعف الفرنك السويسري بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في سويسرا انخفاض الأسعار بنسبة 0.1% في يناير، مقابل توقعات بعدم حدوث تغيير. واستقر التضخم السنوي عند 0.1%، بما يتماشى مع التوقعات.
التضخم السويسري وسياسة البنك الوطني السويسري
زادت بيانات التضخم من التركيز على ما إذا كان البنك الوطني السويسري قد يُخفف السياسة النقدية إلى ما دون معدل الفائدة المرجعي الحالي البالغ 0%. ويتضمن اهتمام السوق الآن الخطوات التالية للسياسة النقدية السويسرية بعد قراءة التضخم الأخيرة.
تلقى الدولار الأمريكي بعض الدعم مع انعكاس أسواق الأسهم وسط التحركات الأخيرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وكان التداول حذرًا قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في وقت لاحق يوم الجمعة.
كان من المتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة 0.3% في يناير. كما كان متوقعًا أن يبلغ التضخم على أساس سنوي 2.5%، منخفضًا من 2.7% في ديسمبر.
استراتيجيات التداول لزوج USD/CHF
في المقابل، يواجه الاحتياطي الفيدرالي صورة مختلفة، إذ أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية الأخيرة لشهر يناير 2026 بقاء التضخم عند 2.9% على أساس سنوي. وهذا أكثر تصلبًا بكثير من معدل 2.5% الذي كان متوقعًا في أوائل عام 2025، ما يشير إلى أن لدى الفيدرالي مساحة أقل بكثير لخفض الفائدة بقوة. ومن المفترض أن يستمر هذا التباعد المتزايد بين بنك وطني سويسري ميّال للتيسير وفيدرالي أكثر صبرًا في دعم قوة الدولار مقابل الفرنك السويسري.
في ضوء هذه النظرة، ينبغي التفكير في التموضع لاحتمال استمرار ارتفاع زوج USD/CHF خلال الأسابيع القليلة المقبلة. ويُعد شراء خيارات الشراء (Call) على USD/CHF وسيلة مباشرة للاستفادة من هذه الحركة الصعودية المتوقعة. وتُظهر بيانات مجموعة CME أن الفائدة المفتوحة على خيارات الشراء المستحقة في مارس عند سعر تنفيذ 0.7800 ارتفعت بنسبة 15% خلال الأسبوع الماضي وحده، ما يشير إلى تراكم في المعنويات الصعودية.
أما لمن يبحثون عن نهج أكثر تحفظًا، فقد يكون بيع خيارات البيع (Put) خارج نطاق سعر التنفيذ (Out-of-the-money) على USD/CHF استراتيجية مناسبة لتحصيل العلاوة. يحقق هذا المركز ربحًا إذا تحرك الزوج بشكل عرضي أو ارتفع، مستفيدًا من الرؤية التي تفيد بأن قوة كبيرة للفرنك السويسري غير مرجحة. وقد ظلت التقلبات الضمنية لهذه الخيارات منخفضة نسبيًا، ما يشير إلى أن السوق لا يسعّر هبوطًا حادًا للزوج على المدى القريب.
