أدلى نائب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، هاوزر، بتصريحات متشددة دعمت الدولار الأسترالي، في حين تراجعت عوائد السندات الأسترالية. يشير ذلك إلى فجوة بين قوة الدولار الأسترالي وتسعير سوق أسعار الفائدة.
قال هاوزر إن التضخم لا يزال “مرتفعًا جدًا” وإن المجلس لا يستطيع السماح باستمراره لفترة أطول من ذلك بكثير. وعلى الرغم من هذا، ظل تسعير عقود OIS ضعيفًا.
تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي مقابل تسعير السوق
رفَع بنك OCBC توقعاته لزوج AUD/USD بنهاية عام 2026 إلى 0.73 من 0.69. كما أشار البنك إلى أن أسواق OIS تسعّر نحو 20 نقطة أساس من الزيادات التراكمية بحلول مايو ونحو 36 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
ينصّ المقال أيضًا على أنه تم إنتاجه باستخدام أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته بواسطة محرر. كما يُنسب إلى فريق FXStreet Insights Team.
نرى أن التعليقات المتشددة الصادرة عن بنك الاحتياطي الأسترالي تدعم الدولار الأسترالي. وكان تحذير نائب المحافظ هاوزر من أن التضخم “مرتفع جدًا” محركًا رئيسيًا. وبسبب ذلك، قمنا بتمديد نظرتنا الإيجابية وأصبحنا نتوقع الآن وصول AUD/USD إلى 0.73 بحلول نهاية عام 2026.
هناك انفصال واضح بين سوق العملات وسوق أسعار الفائدة. فبينما يزداد الدولار الأسترالي قوة، يشير تسعير أسعار الفائدة إلى أن المستثمرين غير مقتنعين بأن بنك الاحتياطي الأسترالي سيتابع بتنفيذ زيادات كبيرة. سوق الأسعار لا يسعّر سوى نحو 36 نقطة أساس من الزيادات لبقية العام.
استراتيجيات الخيارات لإعادة تسعير متقلبة
يأتي هذا التشكيك من مستثمري السندات رغم البيانات الأخيرة التي تظهر أن التضخم لا يزال مشكلة. فقد جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الفصلية الأخيرة للربع الرابع 2025 عند 3.8% بشكل عنيد، أعلى بكثير من نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي. علاوة على ذلك، أظهر تقرير التوظيف لشهر يناير بقاء معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%، ما يمنح البنك المركزي هامشًا للتحرك.
بالنظر إلى الخلف، رأينا وضعًا مشابهًا في أواخر 2024 عندما كان سوق السندات بطيئًا في تصديق التزام بنك الاحتياطي الأسترالي بزيادته الأخيرة. تشير تلك التجربة إلى أن سوق العملات قد يكون يسبق، بشكل صحيح، السياسة المستقبلية مقارنةً بسوق أسعار الفائدة الأكثر حذرًا. كما أن القوة الأخيرة في بيانات الواردات الصينية للسلع الأسترالية الرئيسية تزيد هذا الاقتناع.
بالنسبة للمتداولين، يقدّم هذا الانفصال فرصة في سوق الخيارات. إن شراء خيارات الشراء (Call) على AUD/USD يتيح المشاركة في احتمالات الصعود إذا مضى بنك الاحتياطي الأسترالي قدمًا في نهجه المتشدد. وتوفر هذه الاستراتيجية مخاطر محددة إذا تبيّن أن ارتفاع العملة قصير الأجل.
