أدت بيانات الوظائف الأمريكية (الرواتب غير الزراعية) إلى دفع الأسواق لإعادة التسعير باتجاه موقف أكثر تشدداً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنها لم تُسفر عن ارتفاعٍ مستدام في الدولار الأمريكي. وتشير هذه الحركة إلى استمرار بيع ارتفاعات الدولار لأسباب طويلة الأجل، رغم ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل على الدولار.
انخفضت البطالة إلى 4.3%، وجاءت الوظائف المضافة عند 130 ألفاً، وكانت وتيرة نمو الأجور أقوى من المتوقع. كما كانت الرواتب أيضاً نحو ضعف توقعات الإجماع البالغة 130 ألفاً.
تلاشي ارتفاع الدولار بعد قراءة قوية للوظائف
بعد قفزة أولية، تراجع سريعاً نحو نصف مكاسب الدولار. ولم يُعزَ هذا التراجع إلى شكوك حول أرقام الوظائف، إذ ارتفعت أسعار الفائدة قصيرة الأجل على الدولار وبقيت مرتفعة.
يُنظر إلى أن هناك حاجة إلى المزيد من البيانات الأمريكية الإيجابية لتحقيق تعافٍ أكثر ثباتاً للدولار. وتُعدّ مطالبات البطالة المنخفضة غير مرجح أن تكون كافية وحدها، بينما تُطرح المفاجآت الصعودية في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) كعامل دعم محتمل.
من المتوقع أن يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حول 97.0. وتشير المقالة إلى أنها أُنتجت بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعتها من قبل محرر.
الأسواق تتجاوز بيانات الوظائف وتتجه نحو مؤشر أسعار المستهلك
أظهر تقرير الأسبوع الماضي تفوق أرقام الوظائف على توقعات الإجماع عند 210,000، واستقرار البطالة عند 3.9%، ما أدى إلى ارتفاعٍ وجيز في مؤشر الدولار (DXY) قبل أن يعود ليستقر قرب 103.5. وتشير حركة السعر هذه إلى أن السوق قد سعّر بالفعل قوة سوق العمل. ونعتقد أن المتداولين يتجاوزون أرقام التوظيف بحثاً عن إشارات تتعلق بسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
تتجه الأنظار الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) للأسبوع المقبل، والتي ستكون الاختبار الرئيسي التالي للدولار. ولكي يحدث ارتفاع ذو دلالة في الدولار، نحتاج إلى مفاجأة صعودية في التضخم، ما يجبر السوق على تأجيل توقعات خفض الفائدة. ينبغي لمتداولي المشتقات أخذ ذلك في الحسبان، إذ من المرجح أن يرتفع التقلب الضمني في أزواج العملات مثل EUR/USD وUSD/JPY قبيل صدور هذه البيانات.
في ضوء هذه الديناميكية، قد يفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من احتمال حدوث مفاجأة في التضخم. قد يكون شراء خيارات شراء قصيرة الأجل وخارج نطاق سعر التنفيذ على مؤشر DXY أو خيارات بيع على EUR/USD طريقة فعّالة من حيث التكلفة للتموضع لاحتمال إعادة تسعير أكثر تشدداً. ويستقر مؤشر التقلب VIX حالياً قرب مستوى منخفض تاريخياً عند 14.5، ما يشير إلى قدر من الاطمئنان قد يتلاشى سريعاً إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلك مرتفعة.
في المقابل، من المرجح أن تعزز قراءة تضخم مطابقة للتوقعات أو ضعيفة ميل السوق إلى بيع ارتفاعات الدولار. وقد يدفع ذلك مؤشر DXY للانجراف مجدداً نحو مستوى الدعم 102.50.
