بلغ رصيد أسعار المنازل في المملكة المتحدة الصادر عن المؤسسة الملكية للمسّاحين القانونيين (RICS) لشهر يناير -10%. وكان ذلك أعلى من التوقعات البالغة -11%.
يشير الرصيد السلبي إلى أن عددًا أكبر من المشاركين في الاستطلاع أفاد بانخفاض أسعار المنازل مقارنةً بارتفاعها. وتقع هذه القراءة بالقرب من نطاق التوقعات.
تباطؤ سوق الإسكان في المملكة المتحدة يُظهر علامات على الاستقرار
نرى أن بيانات الإسكان لشهر يناير، رغم أنها لا تزال سلبية، تُعد إشارة إلى أن موجة التراجع في سوق العقارات البريطاني تفقد زخمها. إن القراءة الفعلية البالغة -10% تمثل تحسنًا ملحوظًا مقارنةً بالتوقعات، وتشير إلى أن أسوأ جزء من تصحيح الأسعار الذي شهدناه خلال عام 2025 قد يكون خلفنا. وهذا يقلل من احتمال حدوث صدمة اقتصادية حادة تنطلق من قطاع الإسكان.
يجب النظر إلى هذه البيانات على أنها عامل داعم للجنيه الإسترليني، إذ إنها تقلل من الحاجة الملحّة لأن يطبق بنك إنجلترا خفضًا عميقًا لأسعار الفائدة. ومع ثبات التضخم في المملكة المتحدة نسبيًا وإنهائه العام الماضي عند 2.9%، يمنح هذا التقرير البنك المركزي مساحة أكبر للإبقاء على الفائدة دون تغيير. وقد نميل إلى شراء خيارات شراء على الجنيه الإسترليني مقابل العملات التي تبدو فيها توقعات البنوك المركزية أكثر ميلاً للتيسير.
وبناءً على ذلك، قد تكون أسواق مشتقات أسعار الفائدة تُسعّر بشكل غير دقيق توقيت وحجم التخفيضات المستقبلية للفائدة. لقد أصبح مسار الرفع السريع للفائدة خلال 2023-2024 من الماضي، لكن صمود سوق الإسكان يوحي بأن طريق التيسير سيكون تدريجيًا. وقد يكون بيع عقود أسعار الفائدة الآجلة قصيرة الأجل وسيلةً حصيفة للتمركز وفق سيناريو يبقى فيه بنك إنجلترا أكثر حذرًا لفترة أطول مما هو متوقع حاليًا.
نرى أيضًا فرصًا في مشتقات الأسهم البريطانية، ولا سيما تلك المرتبطة بالشركات المحلية مثل شركات بناء المنازل والبنوك. وقد تفاجئ هذه الإشارة الإيجابية، إلى جانب بيانات بنك إنجلترا التي تُظهر أن الموافقات على الرهن العقاري ارتفعت الآن لثلاثة أشهر متتالية، السوق وتدفع إلى إعادة تقييم القطاع. وقد يكون من المناسب خلال الأسابيع المقبلة النظر في شراء خيارات شراء على صندوق متداول في البورصة لقطاع بناء المنازل أو عقود على مؤشر FTSE 250 الأكثر تركيزًا على السوق المحلية.
