انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى نحو 153.20 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الخميس، مع ارتفاع الين الياباني متجاوزًا مستوى 153.00. وجاءت هذه الحركة عقب فوز رئيسة الوزراء سانايه تاكاييتشي الساحق في الانتخابات، بينما كانت الأسواق تترقّب تقرير التضخم الأمريكي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المقرر صدوره يوم الجمعة.
تضمّن نشاط السوق عمليات شراء في الأسهم اليابانية على خلفية توقعات بدعم المستهلك وإجراءات لصالح الشركات اليابانية. وقد دعم هذا الطلب الين وفرض ضغطًا هبوطيًا على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
بيانات الدولار تحدّ من الهبوط
حدّت البيانات الأمريكية من تراجع الدولار بعد ارتفاع الوظائف غير الزراعية في يناير بمقدار 130,000 وظيفة. وقد جاء ذلك أعلى من التوقعات البالغة 70,000، وأعقب زيادة مُعدّلة قدرها 48,000 في ديسمبر (بعد أن كانت 50,000).
وتراجع معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.3% في يناير من 4.4% في ديسمبر. وبعد صدور البيانات، أشارت التسعيرات إلى احتمال بنسبة 94% أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل، ارتفاعًا من 80% في اليوم السابق، وفقًا لأداة CME FedWatch.
استنادًا إلى الوضع الحالي، يتمثل الأمر الحاسم في التعامل مع الضغوط المتعاكسة على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. فالإدارة الجديدة بقيادة تاكاييتشي في اليابان تُولّد تفاؤلًا وتُعزّز الين، ما يدفع الزوج إلى الانخفاض. وفي الوقت نفسه، تقلّل قوة بيانات التوظيف الأمريكية من فرص خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يدعم الدولار.
نرى هذا التفاؤل يترجم إلى تدفقات فعلية في السوق، إذ بلغ الاستثمار الأجنبي في مؤشر نيكاي 225 الأسبوع الماضي أعلى مستوياته في أكثر من ستة أشهر. وتُعد هذه القفزة في الطلب على الأصول اليابانية محركًا رئيسيًا لقوة الين الحالية. ويقوم المتداولون بالتمركز تحسبًا لاقتصاد محلي أكثر متانة تحت القيادة الجديدة.
أسواق الخيارات تشير إلى تقلبات
على الجانب الآخر من الزوج، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي مكسبًا مفاجئًا قدره 130,000 وظيفة. وقد عزّز هذا الرقم القوي، إلى جانب تراجع البطالة إلى 4.3%، قناعة السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة ثابتة. وتُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالًا بنسبة 94% لبقاء الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا الشدّ والجذب قبيل تقرير التضخم الأمريكي يوم الجمعة يوحي بتقلبات مرتفعة. فقد ارتفع التقلب الضمني لأسبوع واحد على خيارات الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما فوق 12%، وهو مستوى لم نشهده منذ اجتماعات سياسة بنك اليابان في أواخر عام 2025. ويشير ذلك إلى أن السوق يستعد لتحرك كبير، مما يجعل الاستراتيجيات التي تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل استراتيجيات “السترادل”، أكثر جاذبية.
يُعد مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المحفّز الفوري الذي قد يكسر حالة الجمود. فقراءة تضخم أعلى من المتوقع ستعزز الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي وقد تدفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني للارتفاع الحاد. وعلى العكس، فإن قراءة ضعيفة لمؤشر CPI ستُضعف الدولار، ما يسمح للزخم السياسي الجديد الداعم للين بدفع الزوج إلى ما دون مستوى 153.00 بشكل أكبر.
