حافظ الذهب على مستوياته فوق 5,000 دولار يوم الأربعاء بعد أن جاء أحدث تقرير للوظائف الأميركية متفوقاً على التوقعات. تم تداول XAU/USD عند 5,054 دولاراً، مرتفعاً بنسبة 0.61%، بعد أن هبط إلى 5,018 دولاراً ثم ارتد مجدداً باتجاه 5,050.
ارتفعت الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 130 ألفاً في يناير، مقارنة بـ 48 ألفاً في ديسمبر وفوق تقدير 70 ألفاً، وذلك بعد تأخير سببه إغلاق حكومي لمدة ثلاثة أيام. وانخفض معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%، وتسعّر الأسواق الآن أول خفض لأسعار الفائدة من قبل الفيدرالي في يوليو 2026.
رد فعل السوق وتوقيت خفض الفائدة
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية، إذ صعد عائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو ثلاث نقاط أساس إلى 4.168%، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.07% إلى 96.95. وتُظهر بيانات Prime Market Terminal أن أسواق المال تسعّر احتمالاً بنسبة 100% لخفض الفائدة في يوليو 2026.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميت إن خفض الفائدة قد يسمح للتضخم بالبقاء مرتفعاً لفترة أطول، وأشار إلى أن السياسة الحالية لا تقيد الاقتصاد. وأضاف أن السياسة ينبغي أن تبقى تقييدية طالما أن التضخم قرب 3%.
ذكر تقرير لبلومبرغ أن اتفاقية USMCA تغطي نحو تريليوني دولار من السلع والخدمات، وسط نقاش حول احتمال انسحاب الولايات المتحدة. وقال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي إن الشروط الإقليمية محورية في المحادثات المقبلة مع الولايات المتحدة.
تشمل البيانات الأميركية المنتظرة مطالبات إعانة البطالة الأولية، ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير، المتوقع أن يتراجع من 2.7% إلى 2.5% على أساس سنوي، مع توقع أن يسجل التضخم الأساسي 2.5% مقابل 2.6%. تشمل المستويات الفنية متوسطاً متحركاً بسيطاً لـ20 يوماً عند 4,935 دولاراً، ومقاومات عند 5,100 و5,451 و5,598 دولاراً، ومستويات هبوط عند 4,655 دولاراً ومتوسطاً متحركاً بسيطاً لـ50 يوماً عند 4,588 دولاراً.
استراتيجيات الخيارات لتقلبات مؤشر أسعار المستهلك
لقد رأينا الذهب يُظهر قوة لافتة بالحفاظ على مستواه فوق 5,000 دولار رغم تقرير وظائف قوي دفع توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي إلى يوليو. هذه المتانة، في مواجهة ارتفاع عوائد الخزانة وقوة الدولار، تشير إلى أن قوى أساسية قوية تتحكم في المشهد. ينبغي للمتداولين الاستعداد لارتفاع التقلبات، إذ يبدو أن السوق ممزق بوضوح بين سياسة نقدية متشددة وطلب كبير على الملاذ الآمن.
يتحول التركيز الآن بالكامل إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هذا الجمعة، والذي سيكون العامل الحاسم للخطوة الكبيرة التالية للذهب. قراءة تضخم أكثر ليونة، كما هو متوقع حالياً، ستدعم سردية تباطؤ التضخم وقد تدفع الذهب بسهولة لاختراق مستوى المقاومة 5,100 دولار. وبالنظر إلى مخاطر حدث ثنائي النتائج كهذا، فإن استخدام الخيارات لتحديد المخاطر يُعد نهجاً حصيفاً.
لمن يتوقعون نتيجة صعودية من بيانات CPI، فإن شراء خيارات الشراء (Call) بأسعار تنفيذ فوق 5,100 دولار قد يوفر مكاسب كبيرة. تستفيد هذه الاستراتيجية من الزخم الفني القوي ومن الأرضية التي تخلقها حالة عدم اليقين السياسي المحيطة باتفاق USMCA التجاري والوضع في أوكرانيا. لقد واصلنا رؤية البنوك المركزية مشترياتها القوية في 2025، إذ أضافت أكثر من 1,050 طناً إلى الاحتياطيات، ما يوفر إشارة قوية على وجود طلب هيكلي.
على العكس، إذا جاءت قراءة CPI أعلى من المتوقع، فسيعزز ذلك الموقف المتشدد للفيدرالي ومن المرجح أن يدفع الذهب للهبوط الحاد. في هذا السيناريو، فإن شراء خيارات البيع (Put) بسعر تنفيذ دون متوسط 20 يوماً عند 4,935 دولاراً سيكون وسيلة للاستفادة من هبوط محتمل نحو مستوى 4,600 دولار. ويُظهر الارتفاع الأخير في عائد السندات لأجل 10 سنوات مجدداً فوق 4.15% أن سوق السندات مستعد للتفاعل بقوة مع أي إشارات على استمرار التضخم.
