مَحا مؤشر داو جونز الصناعي المكاسب المبكرة وأغلق منخفضًا بنحو 120 نقطة، أي حوالي 0.2% قرب 50,010، بعد أن عاد لفترة وجيزة إلى ما فوق 50,000. وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.2%، فيما هبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.5%، إذ طغت عمليات البيع القوية في أسهم برمجيات الشركات على رد الفعل الأولي تجاه تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير.
قال مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) إن الولايات المتحدة أضافت 130 ألف وظيفة في يناير مقابل تقديرات داو جونز البالغة 55 ألفًا، وهو أقوى نمو في الوظائف منذ ديسمبر 2024. وتراجع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%، وانخفض مؤشر U6 إلى 8.0%، وارتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.7% على أساس سنوي، وارتفعت المشاركة في القوى العاملة قليلًا إلى 62.5%، وأظهر مسح الأسر زيادة قدرها 528 ألفًا.
تفاصيل سوق العمل
أضافت الرعاية الصحية 82 ألف وظيفة، والمساعدة الاجتماعية 42 ألفًا، والبناء 33 ألفًا، بينما انخفض التوظيف في الحكومة الفيدرالية بمقدار 34 ألفًا. وخفّضت مراجعات المعايير النهائية أعداد الوظائف بمقدار 898 ألفًا للفترة من أبريل 2024 إلى مارس 2025، ما قلّص نمو الوظائف في 2025 من 584 ألفًا إلى 181 ألفًا وخفّض متوسط المكاسب الشهرية إلى أقل من 40 ألفًا؛ وكان باول قد أشار سابقًا إلى نحو 60 ألفًا شهريًا.
كرّر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد تفضيله لسياسة تقييدية بشكل معتدل مع استمرار التضخم، وتحولت توقعات الأسواق لتشير إلى أن الخفض التالي لن يكون قبل يوليو. وقيّم مؤشر CME FedWatch احتمالًا بنحو 33% لخفضٍ إجمالي قدره 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مع وصول معدل الأموال الفيدرالية إلى 3.50%–3.75% بعد ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة في النصف الثاني من 2025.
تراجعت أسهم البرمجيات مجددًا: انخفضت Salesforce بنحو 4%، وServiceNow بأكثر من 6%، وIntuit بأكثر من 5%، وتراجعت Oracle وPalantir بأكثر من 2%، فيما هبط صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF بنسبة 3.5%. وقد خسر القطاع أكثر من تريليون دولار من قيمته منذ أواخر يناير، بينما ارتفعت أسماء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Vertiv بارتفاع 17%، وCaterpillar بارتفاع 4%، وEaton بارتفاع 4%، وGE Vernova بارتفاع 1%.
وشملت التحركات الأخرى تراجع T-Mobile بنسبة 5%، وRobinhood بنسبة 10%، وMattel بنسبة 30%.
تداعيات الاستراتيجية
يبعث السوق برسائل متضاربة، إذ تم إلغاء أثر قوة تقرير وظائف يناير بفعل مخاوف من احتياطي فيدرالي متشدد. وغالبًا ما يؤدي هذا النوع من التردد إلى ارتفاع التقلبات، ما يجعل استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من تحركات سعرية كبيرة أكثر جاذبية. ينبغي أن نكون مستعدين لظروف متقلبة، إذ قد يقفز مؤشر تقلبات CBOE (VIX) بسهولة مجددًا باتجاه مستوى 20 الذي شهدناه خلال فترات عدم اليقين في 2024.
البيع التاريخي في برمجيات الشركات ليس حدثًا ليوم واحد؛ بل هو تحول هيكلي تقوده مخاوف الاضطراب الناتج عن الذكاء الاصطناعي. ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه، إذ إن الهبوط الحالي في قطاع البرمجيات يستدعي مقارنات مع تصحيح التكنولوجيا في 2022، عندما تراجع القطاع بأكثر من 30%. ينبغي أن ندرس شراء خيارات بيع (Put) على صناديق مؤشرات البرمجيات أو على أسماء بعينها مثل ServiceNow للاستفادة من مزيدٍ من الضعف.
