تم تداول زوج NZD/USD قرب 0.6060 يوم الأربعاء، مرتفعًا بنسبة 0.25% خلال اليوم وعند مستوى قريب من أعلى مستوى في نحو أسبوعين. وجاءت هذه الحركة في ظل بقاء الدولار الأمريكي ضعيفًا قبل صدور تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية (NFP).
استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب أدنى مستوياته الأسبوعية مع زيادة توقعات الأسواق لخفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. كما ضغطت المخاوف بشأن استقلالية الفيدرالي على العملة.
التركيز على سوق العمل
كان من المتوقع أن يُظهر تقرير NFP إضافة 70,000 وظيفة في يناير، مع استقرار معدل البطالة دون تغيير عند 4.4%. وكان المتداولون يراقبون أيضًا تعليقات عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
دعمت شهية المخاطرة المُحسّنة العملات الدورية مثل الدولار النيوزيلندي. حدث ذلك حتى مع تباطؤ بيانات التضخم في الصين، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) نسبة 0.2% على أساس سنوي في يناير مقابل 0.8% سابقًا، بينما انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 1.4% على أساس سنوي للشهر الأربعين على التوالي من التراجع الشهري.
في نيوزيلندا، ارتفع معدل البطالة إلى 5.4% في الربع الرابع من عام 2025، وهو الأعلى منذ 2015. وقامت أسواق المال بتسعير احتمال يتجاوز 60% لخفض الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي في مايو.
كما رأينا الأسبوع الماضي، أكد تقرير الوظائف الأمريكية غير الزراعية تباطؤ سوق العمل، إذ سجل 55,000 وظيفة لشهر يناير مقابل توقعات عند 70,000. وقد عزز ذلك الرهانات على خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وأدى إلى هبوط مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون مستوى 102.50. ونتيجة لذلك، اخترق زوج NZD/USD مستوى المقاومة وهو الآن يختبر مستويات أعلى قرب 0.6120.
آفاق تموضع الخيارات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن شراء خيارات الشراء (Call) على NZD/USD قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق لاقتناص مزيد من احتمالات الصعود المدفوعة بضعف الدولار الأمريكي. وقد ارتفعت التقلبات الضمنية إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 11.2%، ما يعكس ترقب السوق لتحركات سعرية أكبر مع اقتراب اجتماع الفيدرالي في مارس. ونشهد زيادة ملحوظة في حجم الاهتمام المفتوح لخيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) التي تنتهي خلال الشهرين المقبلين.
وعزز من قوة الدولار النيوزيلندي أن السلطات الصينية مضت قدمًا في توقعات التحفيز في وقت سابق من هذا الأسبوع عبر خفض سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام (Loan Prime Rate) بمقدار 10 نقاط أساس. وتهدف هذه الخطوة إلى مواجهة الضغوط الانكماشية التي شاهدناها في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير. كما توفر هذه النزعة الداعمة للنمو من أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا خلفية داعمة لعملتها.
ومع ذلك، يتعين تهدئة التفاؤل تجاه الدولار النيوزيلندي بسبب الرياح المعاكسة المحلية، كما يتضح من ارتفاع البطالة إلى 5.4% في أواخر 2025. ومؤخرًا، أظهرت أرقام مبيعات التجزئة لشهر يناير انكماشًا بنسبة 0.8%، ما يعزز التوقعات بأن بنك الاحتياطي النيوزيلندي سيخفض الفائدة في مايو. وهذا يعني أن أي قوة في NZD هي أساسًا قصة ضعف الدولار الأمريكي، وليست زخمًا مستقلًا للدولار النيوزيلندي.
في ظل هذه القوى المتضاربة، قد يفكر المتداولون في استخدام استراتيجية فروق خيارات الشراء الصعودية (Bull Call Spreads) على NZD/USD بدلًا من شراء خيارات الشراء بشكل مباشر. تتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من ارتفاع معتدل في الزوج مع الحد من التكلفة والمخاطر المقدمة إذا ما طغت فجأة نبرة بنك الاحتياطي النيوزيلندي الميسرة على رهانات تيسير الفيدرالي. وبالعودة إلى ديناميكيات مشابهة في 2019، فإن العملات ذات الأساسيات المحلية الضعيفة كانت لا تزال ترتفع مقابل الدولار خلال دورات تيسير الفيدرالي، لكن مكاسبها غالبًا ما كانت محدودة مقارنة بغيرها.
