تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) إلى نحو 153.15 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء، مع تحرّك الين فوق مستوى 153.00. وجاءت هذه الحركة عقب الانتخابات العامة، إذ دعمت التدفقات إلى الأسهم اليابانية الطلب على العملة.
أنهى مؤشر نيكاي 225 الياباني جلسة الأربعاء عند أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق لليوم الثالث على التوالي. كما أسهمت مشتريات الأجانب للأسهم اليابانية في زيادة الطلب على الين والضغط على USD/JPY.
التفاؤل المالي وتركيز الأسواق
يقوم المتداولون أيضًا بتقييم توقعات بأن رئيسة الوزراء اليابانية تاكايتشي قد تتبنّى نهجًا أكثر انضباطًا من الناحية المالية. ويبقى تركيز السوق على تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يناير في وقت لاحق يوم الأربعاء.
تأخر إصدار البيانات الأمريكية قليلًا بعد إغلاق حكومي استمر أربعة أيام. ومن المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 70 ألفًا في يناير بعد زيادة قدرها 50 ألفًا في ديسمبر.
ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة عند 4.4%. كما يُتوقع أن يتراجع متوسط الأجور بالساعة إلى 3.6% من 3.8%.
غالبًا ما ترتبط تحركات الين بسياسة بنك اليابان، وفوارق عوائد السندات بين اليابان والولايات المتحدة، والتغيرات في شهية المخاطرة. وقد ارتبطت سياسة بنك اليابان فائقة التيسير من 2013 إلى 2024 بضعف الين، بينما دعم التحول في 2024 بعيدًا عن ذلك النهج الين.
التمركز لاحتمالات تقلبات بيانات الوظائف
نرى زخمًا قويًا للين الياباني، مدفوعًا بالتفاؤل المالي وتدفقات رأس المال إلى الأسهم. وأظهرت بيانات من وزارة المالية أن المستثمرين الأجانب كانوا مشترين صافين للأسهم اليابانية للأسبوع الخامس على التوالي، حيث ضخّوا أكثر من 800 مليار ين ودفعوا مؤشر نيكاي 225 إلى قمم جديدة. ومن المرجح أن يستمر ضغط الشراء هذا على الين طالما استمر هذا المزاج الإيجابي.
الحدث الرئيسي اليوم هو تقرير الوظائف الأمريكي، وينبغي أن نكون مهيئين للتقلبات. ومع توقعات متواضعة عند 70 ألفًا، خصوصًا عندما نتذكر أن معظم تقارير عام 2025 تجاوزت 150 ألفًا، فإن مخاطر مفاجأة صعودية كبيرة. وقد يكون شراء خيارات شراء الين (JPY) قصيرة الأجل طريقة للاستفادة من مزيد من قوة الين مع الحد من المخاطر إذا جاءت البيانات الأمريكية قوية على نحو غير متوقع.
يتوافق هذا الاتجاه قصير الأجل مع التحول الأكبر الذي شهدناه منذ أن أنهى بنك اليابان سياسة أسعار الفائدة السلبية في عام 2024. وقد بدأت تلك الخطوة عملية تضييق الفجوة بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية، وهو ما شكّل عامل ضغط معاكس لزوج USD/JPY. وطالما واصل بنك اليابان هذا المسار نحو التطبيع، فإن الأساسيات الداعمة لارتفاع الين تظل قائمة.
