رفض مجلس النواب الأمريكي محاولة قدّمها رئيس المجلس مايك جونسون لوقف التصويت على قرارات من شأنها رفض رسوم الرئيس دونالد ترامب الجمركية، وفقاً لما ذكرته صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء. وقد يتيح ذلك إجراء تصويتات تتحدى سياسة الرسوم الجمركية وتمكّن الديمقراطيين من السعي لإزالة الرسوم الأمريكية على كندا.
فشلت الخطوة الإجرائية بأغلبية 217 ضد و214 لصالح، مع انضمام ثلاثة جمهوريين إلى 214 ديمقراطياً في المعارضة. وفي الأسواق، كان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) قرب 96.65 وقت كتابة هذا التقرير، منخفضاً بنسبة 0.22% خلال اليوم.
تداعيات تقلبات السوق
يشير عدم اليقين السياسي المحيط بسياسة الرسوم الجمركية الأمريكية إلى ضرورة الاستعداد لارتفاع تقلبات السوق. ويشير الانخفاض الفوري في مؤشر الدولار الأمريكي إلى أن الأسواق ترى دولاراً أضعف إذا جرى التراجع عن السياسات الحمائية. هذا التحول السياسي الجديد يعد إشارة واضحة لشراء التقلبات عبر الخيارات.
ومع تركيز خاص على كندا، نراقب زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي (USD/CAD) عن كثب، إذ كسر الآن مستوى الدعم 1.3400 الذي حافظ عليه حتى أواخر عام 2025. وقد يكتسب هذا التحرك زخماً مع تزايد احتمال إزالة الرسوم الجمركية. وقد يفكر متداولو المشتقات بشراء خيارات الشراء على الدولار الكندي للاستفادة من احتمال استمرار قوته مقابل الدولار الأمريكي.
ومن المرجح أن يكون هذا التطور إيجابياً صافياً للأسهم الأمريكية، خصوصاً الشركات متعددة الجنسيات التي تثقلها القيود التجارية. وقد قفز مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بالفعل من 14 إلى ما يزيد على 17 خلال اليوم الماضي، ما يظهر ارتفاع توقعات السوق لاضطرابات مستقبلية. قد يكون بيع فروق خيارات البيع خارج نطاق السعر (out-of-the-money put spreads) على مؤشر S&P 500 وسيلة للاستفادة من احتمال صعود السوق مع تحديد المخاطر.
نتذكر من النزاعات التجارية بين 2018 و2019 مدى حساسية الأسواق لعناوين الرسوم الجمركية، إذ كانت غالباً ما ترتفع بقوة عند أي إشارة إلى خفض التصعيد. وقد علمتنا تلك الفترة أن الأخبار السياسية يمكن أن تطغى بسهولة على البيانات الاقتصادية على المدى القصير. ينبغي توقع عودة هذا النمط للظهور، ما يجعل من الضروري متابعة المستجدات التشريعية عن كثب.
وبالنظر إلى البيانات الأخيرة، كانت الصادرات الأمريكية إلى كندا قد انكمشت بنسبة 4% على أساس سنوي في الربع الأخير من عام 2025، وهي إحصائية يُلقى باللوم فيها إلى حد كبير على الاحتكاكات التجارية. إن عكس هذه السياسات سيعود بفائدة مباشرة على قطاعات رئيسية مثل السيارات والزراعة.
