انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الصين بنسبة 1.4% على أساس سنوي في يناير. وجاء ذلك أعلى من التوقعات التي كانت تشير إلى تراجع بنسبة 1.5%.
تشير النتيجة إلى أن أسعار المنتجين انخفضت بوتيرة أقل قليلًا مما كان متوقعًا. وتقارن هذه البيانات شهر يناير بالشهر نفسه من العام الماضي.
أسعار المنتجين في الصين تظل في حالة انكماش
نرى أن أسعار بوابة المصنع في الصين انخفضت مجددًا في يناير، مسجلةً الشهر السادس عشر على التوالي من التراجع. وبينما كانت قراءة -1.4% أفضل قليلًا من المخاوف، فإنها تؤكد أن الانكماش لا يزال يشكل عقبة كبيرة أمام الاقتصاد. ويشير هذا الضعف المستمر في الأسعار إلى فتور الطلب المحلي ويضغط على ربحية الشركات.
يزيد الانكماش المستمر من احتمالات اضطرار بنك الشعب الصيني إلى خفض أسعار الفائدة قريبًا، خصوصًا بعد أن خيّب آمال الأسواق عندما أبقاها دون تغيير الشهر الماضي. هذا الاحتمال للتيسير النقدي يجعل اليوان الصيني عرضة لمزيد من الضعف أمام الدولار الأمريكي. وقد يستخدم المتداولون عقود الخيارات على زوج العملات USD/CNH للتمركز لاحتمال حركة صعودية، مع استهداف محتمل لمستوى 7.35 الذي شهدنا اختباره في أواخر عام 2025.
يؤثر هذا الضعف في قطاع التصنيع مباشرةً على السلع الصناعية التي تستهلكها الصين بكميات كبيرة. وقد رأينا بالفعل أسعار خام الحديد تهبط من قمم أواخر 2025 التي تجاوزت 140 دولارًا إلى نحو 125 دولارًا للطن بفعل هذه المخاوف تحديدًا. وقد يكون بيع خيارات الشراء على النحاس وغيرها من المعادن الأساسية استراتيجية حصيفة للتحوط ضد مزيد من الهبوط أو للاستفادة من محدودية احتمالات الصعود.
لمتداولي مؤشرات الأسهم، يخلق ذلك صورة متباينة لأدوات مثل مؤشر FTSE China A50. فالبيانات الاقتصادية الضعيفة سلبية من الناحية الأساسية، لكن الأمل في التحفيز الحكومي قد يخلق ارتفاعات قصيرة الأجل. وتناسب هذه البيئة استراتيجيات الخيارات مثل “السترادل”، التي يمكن أن تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين عقب إعلان يتعلق بالسياسات.
