تتوقع TD Securities أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلك في الصين لشهر يناير إلى 0.3% على أساس سنوي، مقارنة بتوقعات إجماع تبلغ 0.4%. ويربط البنك ذلك بتراجع حاد في تضخم أسعار الغذاء بعد ارتفاعات خلال الشهرين الماضيين.
ويستشهد بمتابعة أسعار الغذاء بالجملة كدليل على أن تضخم الغذاء تباطأ في يناير. ويتوقع أن تؤدي أسعار الغذاء الأضعف إلى خفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 0.8% على أساس سنوي في الشهر السابق.
أسعار الخدمات وتيسير السياسة
توصَف ضغوط أسعار الخدمات بأنها ضعيفة، ويُعزى ذلك إلى فتور الطلب. وتقول TD Securities إن هذه الخلفية تدعم الحجة لمزيد من تيسير السياسة.
وتتوقع الشركة أن يستأنف بنك الشعب الصيني خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني، مشيرة إلى أن لديه مجالاً لتعديل السياسة النقدية لدعم النمو. ويذكر التقرير أنه تم إنتاجه باستخدام أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.
ويُنسب هذا المقال إلى فريق FXStreet Insights. ويصف الفريق بأنه صحفيون يختارون ملاحظات السوق من خبراء مُسمّين ويضمون ملاحظات من مصادر تجارية وتحليلاً إضافياً داخلياً وخارجياً.
تبدو رؤية تراجع التضخم في الصين وكأنها تتحقق، مما يخلق مساحة أمام البنك المركزي لتقديم مزيد من الدعم للاقتصاد. لقد صدرت البيانات الرسمية لشهر يناير 2026 للتو، وأظهرت أن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 0.2% فقط مقارنة بالعام الماضي، وهو ما يؤكد أن ضغوط الأسعار من الغذاء تتلاشى وأن الطلب لا يزال ضعيفاً. وهذا يعزز اعتقادنا بأن بنك الشعب الصيني لديه مسار واضح للتحرك.
تداعيات السوق على سندات اليوان والأسهم
نتوقع أن يستأنف بنك الشعب الصيني خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني، وهو نمط يتسق مع إجراءات التيسير التي شوهدت طوال عام 2025 عندما كانت الضغوط الانكماشية مصدر قلق رئيسياً. وهذا يشير إلى احتمال ضعف اليوان في الأشهر المقبلة. قد يفكر متداولو المشتقات في اتخاذ مراكز تستهدف ارتفاع USD/CNH، وربما باستخدام خيارات ذات تواريخ استحقاق في مايو أو يونيو لالتقاط التحول المتوقع في السياسة.
إن توقع انخفاض تكاليف الاقتراض ينبغي أيضاً أن يوفر دعماً لأسعار السندات الحكومية الصينية. لقد رأينا ديناميكية مشابهة العام الماضي، حيث ارتفعت عقود السندات الآجلة في الأسابيع التي سبقت خفض بنك الشعب الصيني للفائدة في أغسطس 2025. يمكن للمتداولين النظر في إنشاء مراكز شراء على عقود CGB الآجلة للاستفادة من هذه الحركة المتوقعة.
إن هذا التصور للسياسة مدفوع بضعف الطلب المحلي، الذي قد يواصل الضغط على أرباح الشركات وعلى سوق الأسهم الأوسع. وبناءً على ذلك، يمكن أن تُعد خيارات البيع الوقائية على مؤشرات مثل FTSE China A50 وسيلة تحوط مفيدة. إن ضعف ضغوط أسعار الخدمات المذكورة هو انعكاس مباشر لهذا النشاط الاستهلاكي البطيء.
