نشر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعليقات على وسائل التواصل الاجتماعي هاجم فيها كندا. وتضمنت المنشورات تهديدات بمنع افتتاح جسر بين الولايات المتحدة وكندا يحمل اسم لاعب هوكي كندي، وادعاءً بأن اتفاقاً تجارياً بين كندا والصين سيُنهي رياضة هوكي الجليد في كندا.
قال اقتصادي بنك UBS بول دونوفان إن هذه النتائج غير مرجحة. وأضاف أن الأسواق قد تتعامل مع هذه التعليقات على أنها ضوضاء.
وأشار إلى أن عدة تعريفات جُمركية تم التهديد بها سابقاً لم تُنفَّذ. وتشمل هذه تعريفات على مستوردي الولايات المتحدة للسلع من الشركاء التجاريين الإيرانيين، وتعريفات بنسبة 100% على مستوردي الولايات المتحدة للسلع الكندية، وتعريفات بنسبة 50% على مستوردي الولايات المتحدة للطائرات الكندية.
يذكر المقال أنه أُنتج بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر.
لقد تعلمنا أن الخطاب السياسي غالباً ما يكون ضوضاء سوقية أكثر منه مقدمة لسياسة فعلية. وبالعودة من منظورنا في أوائل عام 2026، نتذكر تحليل عام 2025 بشأن منشورات إدارة ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي ضد كندا. وكانت الخلاصة أن العديد من الرسوم الجمركية لم تتحقق رغم التهديدات الشديدة، ما جعل الأسواق مع الوقت تتجاهل هذا التهويل.
يوفر هذا النمط من التقلبات المدفوعة بالعناوين فرصة متكررة، خاصة مع رؤيتنا لتوترات جيوسياسية جديدة تتصاعد اليوم. تاريخياً، خلال نزاعات التجارة في 2018-2019، كان مؤشر VIX يقفز كثيراً فوق 25% عند إعلانات الرسوم الجمركية، ثم يتراجع في الأسابيع التالية مع تأجيل تفاصيل التنفيذ أو تخفيفها. وتُظهر بيانات السوق الحالية أن التقلب الضمني في قطاع أشباه الموصلات (خيارات SOXL) ارتفع بنسبة 15% خلال الأسبوعين الماضيين بسبب ما لا يتجاوز أحاديث دبلوماسية، بما يعكس تلك المبالغات السابقة في ردود الفعل.
بيع التقلبات عند قفزات العناوين
بالنسبة للأسابيع المقبلة، يشير ذلك إلى استراتيجية البيع في قوة التقلبات. عندما تؤدي الأخبار عن القيود التجارية أو حالات المواجهة السياسية إلى ارتفاع التقلب الضمني، يمكن أن يكون بيع عقود البيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على مؤشرات متأثرة مثل SPX أو QQQ مربحاً. فقد بالغ السوق باستمرار في تسعير الأثر الفعلي لهذه الأحداث، ما يؤدي إلى تآكل يمكن التنبؤ به في علاوات الخيارات.
نهج آخر هو استخدام فروق التقويم (Calendar Spreads) للاستفادة من هذه الديناميكية مع مخاطر أكثر تحديداً. يمكننا بيع خيار للشهر القريب لالتقاط العلاوة المرتفعة المدفوعة بالخوف، مع شراء خيار بتاريخ أبعد عند تقلب أقل. هذا يضعنا في موقع يتيح لنا تحقيق ربح مع انحسار الذعر قصير الأجل وعودة هيكل آجال التقلبات إلى حالته الطبيعية.
