انخفض الذهب بنسبة 0.72% إلى 5,022 دولارًا يوم الثلاثاء، ليظل فوق 5,000 دولار مع استقرار الدولار الأمريكي وتقليص المتداولين لمراكز البيع على المكشوف. استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) دون تغيير عند 96.78، بينما تراجع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار خمس نقاط أساس إلى 4.149%.
جاءت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية ضعيفة، إذ لم تتغير مبيعات ديسمبر عند 0% على أساس شهري مقابل 0.6% في نوفمبر وتوقعات بارتفاع 0.4%. وانخفضت مجموعة التحكم في مبيعات التجزئة بنسبة -0.1% في ديسمبر بعد 0.2% سابقًا، كما جرى تعديل بيانات نوفمبر بالخفض.
تحول توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي
هدأت بيانات تكاليف العمالة أيضًا، إذ ارتفع مؤشر تكلفة التوظيف بنسبة 0.7% في الربع الرابع بعد 0.8% في الربع الثالث. ورفعت الأسواق توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2026 من 56.5 نقطة أساس إلى 58.5 نقطة أساس.
تتجه الأنظار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره يوم الأربعاء 11 فبراير، مع توقعات بإضافة 70 ألف وظيفة في يناير مقابل 50 ألفًا في ديسمبر. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.4%، وقال كيفن هاسيت إن أرقام الوظائف قد تكون «أقل قليلًا».
تداول الذهب ضمن نطاق 5,000–5,100 دولار، مع مقاومة عند 5,100 ثم 5,200 و5,451 وقرب 5,600. وتشمل مستويات الدعم 5,000، والمتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا عند 4,910، ثم 4,800 و4,402.
يشير الانخفاض الأخير في الذهب، رغم الإشارات الاقتصادية الضعيفة، إلى تردد السوق قبل أخبار مهمة. نرى المتداولين يحجمون عن تحركات كبيرة إلى أن نحصل على تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير غدًا. هذا التوقف يوحي بأن التمركز لاختراق محتمل، بدلًا من ملاحقة السعر الحالي، هو الخيار الأذكى.
استراتيجيات النطاق في سوق الخيارات
يتزايد التقلب الضمني، إذ تسعّر أسواق الخيارات حركة حادة بعد صدور رقم الوظائف. وهذا يجعل شراء الخيارات مكلفًا، لذا ننظر إلى استراتيجيات تستفيد من بقاء السعر ضمن نطاق، مثل بيع سترانغل خارج منطقة 4,900–5,150 دولار. رد فعل محدود تجاه البيانات سيجعل هذه المراكز مربحة.
قد يؤدي رقم وظائف أعلى بكثير من توقعات 70 ألفًا إلى تحدي الإجماع المتزايد بشأن خفض عميق لأسعار الفائدة من الفيدرالي. وقد يطلق ذلك ارتفاعًا حادًا في الدولار الأمريكي ويدفع الذهب للانخفاض لاختبار متوسطه المتحرك لـ20 يومًا قرب 4,910 دولارات. وقد رأينا نمطًا مشابهًا في الربع الثالث من 2025 عندما أدى تقرير وظائف قوي إلى تأخير توقعات خفض الفائدة لفترة وجيزة.
من ناحية أخرى، فإن قراءة أقل من المتوقع لعدد الوظائف ستؤكد ضعف بيانات مبيعات التجزئة وتكاليف العمالة الأخيرة، ومن المرجح أن تسرّع الرهانات على تيسير الفيدرالي. وقد يكون ذلك المحفز الذي يكسر الذهب خارج نطاقه الحالي، دافعًا إياه فوق مستوى المقاومة 5,100. عندها سيبدو الطريق نحو قمة يناير عند 5,451 أوضح بكثير.
