بلغ متوسط داو جونز الصناعي مستوى قياسياً خلال الجلسة عند 50,509.22 وأغلق عند 50,259.81، مرتفعاً 123.57 نقطة (0.25%). وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.47% إلى 6,964.82، كما صعد مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.90% إلى 23,238.67.
لم تتغير مبيعات التجزئة في ديسمبر على أساس شهري عند 735 مليار دولار، بعد ارتفاع بنسبة 0.6% في نوفمبر ودون توقعات بلغت 0.4%. كما ظلت المبيعات باستثناء السيارات دون تغيير مقابل توقعات عند 0.3%، فيما تراجعت مجموعة التحكم بنسبة 0.1%.
التحوط في السوق باستخدام خيارات البيع على المؤشرات
انخفضت متاجر الأثاث وتجار التجزئة المتنوعون بنسبة 0.9% لكل منهما، بينما تراجع وكلاء السيارات بنسبة 0.2%. وارتفع مؤشر تكاليف التوظيف بنسبة 0.7% في الربع الرابع، أقل من 0.8% وهو الأبطأ منذ الربع الثالث 2020.
كرر هوارد لوتنيك توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 5% في الربع الأول 2026 وقال إن 6% ممكنة إذا انخفضت الفوائد. وأشار إلى أكثر من 30 مشروعاً و18 تريليون دولار من الاستثمارات الموعودة؛ وقدّر سكوت بيسنت النمو عند 4–5%، بينما توقع صندوق النقد الدولي 2.1% للعام.
ارتفعت Datadog بنسبة 15% وصعدت ServiceNow بنسبة 4%. وقفزت Spotify بأكثر من 16% بعد إضافة 38 مليون مستخدم لتصل إلى 751 مليوناً مقابل 745 مليوناً متوقعة؛ في حين تراجعت S&P Global بنحو 16% بسبب توجيهات ربحية السهم لعام 2026 عند 19.40–19.65 دولار مقابل 19.96 دولار، وانخفضت Coca-Cola بأكثر من 4% بسبب توجيهات نمو المبيعات العضوية لعام 2026 عند 4–5%.
سجلت TSMC إيرادات يناير عند 401.26 مليار دولار تايواني (12.71 مليار دولار)، بارتفاع 36.8% على أساس سنوي و19.8% على أساس شهري. وارتفعت Nvidia وAMD وBroadcom بنحو 1% لكل منها، بينما صعدت Disney بأكثر من 2.5%.
تموضع المخاطر للتقلبات
المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً لداو هو 48,744، والمتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم هو 46,314. وتشير مؤشرات الستوكاستك إلى 77.96/64.48، مع دعم عند 50,000 و49,600، ومقاومة قرب 50,500.
السوق يرسل إشارات متضاربة يجب أن نتعامل معها بحذر. فبينما يتداول داو جونز عند مستويات قياسية فوق 50,000، تشير المفاجأة في ضعف مبيعات التجزئة وتكاليف التوظيف في ديسمبر 2025 إلى أن أساس المستهلك يتصدع. وهذا يخلق توقيتاً مناسباً لحماية الأرباح عبر شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات واسعة النطاق مثل DIA أو SPY كتحوط ضد تصحيح محتمل.
البيانات الاقتصادية الضعيفة رفعت بشكل كبير توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وتشير أداة CME FedWatch الآن إلى احتمال يقارب 80% لثلاثة تخفيضات أو أكثر في 2026، وهو وضع يذكر بتحول السوق المتساهل الذي شهدناه في أواخر 2023. ينبغي التفكير في شراء خيارات الشراء على صناديق السندات الحكومية طويلة الأجل مثل TLT للاستفادة من احتمال تراجع العوائد مع ترسخ رهانات خفض الفائدة.
توجد فجوة كبيرة بين توقعات وزير التجارة المتفائلة بنمو 5–6% للناتج المحلي الإجمالي وتوقع صندوق النقد الدولي الأكثر تحفظاً عند 2.1%. هذا التباين الواسع في الرؤى قد يزيد من تقلبات السوق خلال الأسابيع المقبلة مع صدور بيانات جديدة. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على VIX أو بناء استراتيجيات سترادل على المؤشرات طريقة فعّالة للتموضع أمام تقلبات الأسعار المتوقعة التي ستولدها هذه الضبابية.
لم يعد السوق كتلة واحدة يرتفع فيها كل شيء معاً. أرباح قوية من شركات البرمجيات وإيرادات قياسية من TSM تظهر أن قطاع أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي لا يزال يحتفظ بالزخم، بينما تشير توجيهات ضعيفة من سلع أساسية مثل Coca-Cola وقطاع مالي مثل S&P Global إلى متاعب في أماكن أخرى. يمكن الاستفادة من ذلك عبر صفقات الأزواج، مثل شراء خيارات الشراء على صندوق أشباه الموصلات SOXX بالتزامن مع شراء خيارات البيع على صندوق السلع الاستهلاكية الأساسية XLP.
فنياً، يبدو داو في حالة تمدد، كما يشير مذبذب الستوكاستك إلى ظروف تشبع شرائي، ما يعزز مبررات الحذر على المدى القريب. ويمثل مستوى 50,000 منطقة دعم نفسية حرجة يُرجح اختبارها قريباً. في ضوء هذا الوضع، فإن هيكلة هذه المراكز المشتقة الآن، بينما لا يزال المؤشر قريباً من قممه، يعد نهجاً حكيماً قبل أن يتسارع أي تماسك أو تراجع.
