ذكر تقرير رابوبنك أنه استشهد بتصريح لدونالد ترامب قال فيه إن نمو الولايات المتحدة قد يبلغ 15% أو أكثر إذا قام رئيس الاحتياطي الفيدرالي المستقبلي، كيفن وورش، «بأداء عمله». وأضاف التقرير أنه ليس من الواضح ما إذا كانت نسبة 15% تشير إلى نمو سنوي، أو نمو على مدى العامين والنصف المتبقية من فترة رئاسية، أو ما إذا كانت اسمية أم حقيقية.
ربط التقرير ذلك بتوقعات مفادها أن السياسة قد تسمح بنمو أسرع، وأشار إلى تغطية صحيفة فايننشال تايمز بشأن استمرار تدفق الأموال الأجنبية إلى الولايات المتحدة. ووصف هذا المناخ بأنه داعم للدولار الأمريكي.
ضغط السياسات وتوقعات النمو
كما أشار إلى تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة قد تعفي شركات التكنولوجيا الكبرى من الرسوم الجمركية المقبلة على الرقائق. وستكون هذه الإعفاءات مرتبطة بالتزامات الاستثمار الأجنبي المباشر من شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC).
قال التقرير إن تبنّي الشركات للذكاء الاصطناعي يتزايد وقد يرفع الإنتاجية، مع الإشارة إلى أن استخدامات الذكاء الاصطناعي المختلفة قد تُحدث آثارًا مختلفة. وبالنسبة للبيانات القريبة الأجل، أشار إلى مبيعات التجزئة الأمريكية ومسح الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة (NFIB) للشركات الصغيرة باعتبارهما إصدارين مهمين.
بالنظر إلى البيانات القريبة الأجل، أشار إلى مبيعات التجزئة الأمريكية ومسح الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة (NFIB) للشركات الصغيرة باعتبارهما إصدارين مهمين.
تموضع السوق والمحركات القريبة الأجل
نعتقد أن طفرة الذكاء الاصطناعي بدأت الآن تُترجم إلى مكاسب حقيقية في الإنتاجية، ما يبرر تقييمات أعلى في الأسواق الأمريكية. وقد غذّى هذا الاتجاه قدرًا كبيرًا من الارتفاع اللافت لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 30% طوال عام 2025. ويبدو أن استمرار التفاؤل تجاه مؤشرات الأسهم الأمريكية، ربما عبر فروق خيارات الشراء لإدارة التكاليف، أمر مبرر.
علاوة على ذلك، فإن النهج البراغماتي للإدارة تجاه السياسة الصناعية، مثل إعفاء شركات التكنولوجيا الكبرى من بعض الرسوم الجمركية على الرقائق مقابل الاستثمار، يقلل من مخاطر الذيل بالنسبة للسوق. وتوفر هذه «النيومركنتيلية» الانتقائية خلفية مستقرة للقطاعات الرئيسية مثل أشباه الموصلات. ونرى في ذلك إشارة محتملة لبيع خيارات البيع خارج نطاق السعر على صناديق المؤشرات المتداولة المركزة على التكنولوجيا.
على المدى القريب جدًا، نراقب عن كثب البيانات المقبلة لمبيعات التجزئة ومسح NFIB للشركات الصغيرة. الأرقام القوية ستعزز سردية الاقتصاد المحموم ومن المرجح أن تثير تقلبات قصيرة الأجل. قد يفكر المتداولون في خيارات قصيرة الأجل للتموضع لاحتمال حدوث مفاجأة صعودية في هذه البيانات.
