انخفض مؤشر أسعار الواردات في الولايات المتحدة إلى 0% على أساس سنوي في ديسمبر. وكان 0.1% على أساس سنوي في القراءة السابقة.
يوضح هذا أن أسعار الواردات لم تتغير مقارنةً بما كانت عليه قبل عام. وتمثل القراءة الأخيرة انخفاضًا طفيفًا عن المعدل السنوي للشهر السابق.
التداعيات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
تؤكد بيانات أسعار الواردات لشهر ديسمبر 2025 التي تُظهر تضخمًا صفريًا على أساس سنوي أن الضغوط الانكماشية العالمية تؤثر مباشرةً في الاقتصاد الأمريكي. وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مبررًا كبيرًا لتليين موقفه المتشدد مقارنةً بالعام الماضي. ونرى انعكاس هذا التصور في سوق السندات، الذي بات يُسعّر احتمالًا أعلى لخفض أسعار الفائدة لاحقًا هذا العام.
تعزز هذا الاتجاه أيضًا تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير 2026 الذي صدر الأسبوع الماضي، والذي أظهر تراجع التضخم الأساسي إلى 2.8%، وهو أدنى مستوى له منذ أن نظرنا إلى البيانات في أوائل 2023. ونتيجةً لذلك، تشير عقود فيدرال فاندز الآجلة الآن إلى احتمال يتجاوز 60% لحدوث خفض واحد على الأقل للفائدة بحلول اجتماع يوليو 2026. ويُعد ذلك انعكاسًا حادًا مقارنةً بالمشاعر الحذرة التي كانت سائدة في الربع الأخير من عام 2025.
استجابةً لذلك، ينبغي أن نأخذ في الاعتبار صفقات تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة. إن شراء خيارات الشراء (Call) على عقود سندات الخزانة طويلة الأجل الآجلة (ZB) أو الصناديق المتداولة ذات الصلة يوفر تعرضًا مباشرًا لهذه الفكرة. وتحقق هذه الاستراتيجية ربحًا إذا ارتفعت أسعار السندات مع ازدياد يقين السوق بأن دورة رفع الفائدة العدوانية للاحتياطي الفيدرالي في 2024-2025 قد انتهت بالفعل.
بالنسبة للأسهم، تفضل هذه البيئة أسهم النمو والتكنولوجيا، التي كانت مقيدة بارتفاع الفائدة طوال جزء كبير من 2025. يمكننا استخدام فروق خيارات الشراء الصاعدة (Bullish Call Spreads) على ناسداك 100 لاقتناص احتمال الصعود بطريقة محددة المخاطر. ومن شأن انخفاض تكاليف الاقتراض أن يعزز التقييمات لهذه الشركات الحساسة لأسعار الفائدة.
