ارتفع مؤشر أسعار الواردات في الولايات المتحدة بنسبة 0.1% على أساس شهري في ديسمبر. وكان هذا أقل من التوقعات البالغة 0.2%.
تشير البيانات إلى أن أسعار الواردات ارتفعت بوتيرة أبطأ من المتوقع خلال الشهر. ولم يتم تقديم أي تفصيل إضافي في الإصدار.
أسعار الواردات تشير إلى تباطؤ التضخم
بالنظر إلى بيانات ديسمبر 2025، رأينا أن مؤشر أسعار الواردات الأمريكي ارتفع بنسبة 0.1% فقط، وهو أقل من نسبة 0.2% التي كانت متوقعة. وقد أشار ذلك لنا إلى أن التضخم المستورد كان يبرد أكثر مما كان متوقعًا مع اقترابنا من نهاية العام الماضي. وتدعم هذه القراءة الواحدة وجهة النظر القائلة إن ضغوط الأسعار العامة في الاقتصاد آخذة في التراجع.
وقد تم دعم هذا الاتجاه الانكماشي ببيانات أحدث من يناير 2026، حيث أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تباطؤ التضخم الأساسي إلى معدل سنوي قدره 2.8%، وهو الأدنى منذ أوائل 2023. ونتيجة لذلك، نرى أن عقود الاحتياطي الفيدرالي الآجلة (Fed funds futures) تسعّر الآن احتمالًا بنسبة 70% لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع يوليو. وهذا دفعنا إلى النظر في خيارات الشراء (Call options) على عقود أسعار الفائدة الآجلة، والتي ستحقق ربحًا إذا انخفضت الأسعار بالفعل في الأشهر القادمة.
في أسواق الأسهم، تُفضّل هذه النظرة الاستراتيجيات المرتبطة بالمؤشرات، إذ تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى تعزيز تقييمات الأسهم. ونحن نتموضع بناءً على ذلك عبر شراء خيارات شراء على مؤشر S&P 500 باستحقاقات في الربع الثاني. وهذا يشبه النمط الذي لاحظناه في أواخر 2023 عندما أدت الإشارات المبكرة لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع كبير في الأسواق.
ومن المرجح أيضًا أن يفرض احتياطي فيدرالي أقل تشددًا ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأمريكي. لقد انخفض مؤشر الدولار (DXY) بالفعل بنسبة 1.5% منذ بداية هذا الشهر. ونعتقد أن هذا الاتجاه سيستمر، مما يجعل من المنطقي التفكير في صفقات تستفيد من ضعف الدولار، مثل شراء خيارات شراء على اليورو أو الين الياباني.
