تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) لليوم الثاني على التوالي في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الثلاثاء، متحركاً مجدداً باتجاه أدنى مستوى للتذبذب خلال الليل. وظل ضمن نطاق أسبوع واحد وتداول فوق مستوى منتصف 212.00 بقليل.
خففت نتيجة الانتخابات المبكرة المفاجئة في اليابان يوم الأحد من حالة عدم اليقين السياسي الداخلي، في حين أصدر المسؤولون اليابانيون تحذيرات بشأن التدخل. كما دعمت توقعات استمرار بنك اليابان في تطبيع السياسة النقدية الين، ما أضاف ضغوطاً على زوج GBP/JPY.
المخاطر السياسية على الجنيه الإسترليني وعدم اليقين في المملكة المتحدة
ضعف الجنيه الإسترليني وسط مخاطر سياسية في المملكة المتحدة بعد استقالة كبير مساعدي رئيس الوزراء كير ستارمر، مورغان مكسويني. كما دعا زعيم حزب العمال في اسكتلندا ستارمر إلى الاستقالة عقب تداعيات مرتبطة بفضيحة جيفري إبستين.
كما رفعت الأسواق توقعاتها بخفض آخر لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا، في تناقض مع موقف بنك اليابان الأكثر تشدداً. وفي الوقت نفسه، قد تحدّ المخاوف بشأن الوضع المالي لليابان المرتبطة بخطط الإنفاق لرئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي، إلى جانب تحسّن شهية المخاطرة، من قوة الين وتقلّص من مزيد من الهبوط في الزوج.
بالنظر إلى معنويات السوق في عام 2025، يمكننا رؤية الضعف الأساسي لزوج GBP/JPY وهو يتكوّن عندما كان يتداول في نطاق 212.00. وقد دفعت تلك الضغوط الكامنة هذا التقاطع إلى مستويات أدنى منذ ذلك الحين، فيما يتماسك الزوج الآن حول مستوى 205.50 حتى اليوم، 10 فبراير 2026. وتظل الأسباب الجوهرية لهذا الانخفاض، وعلى رأسها تباعد سياسات البنوك المركزية، راسخة بقوة.
وقد ترسّخ موقف بنك اليابان المتشدد، الذي كان في السابق مجرد توقع، مع رفع تاريخي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في صيف 2025. ومع استمرار تضخم اليابان الأساسي الوطني في التحرك فوق هدف 2%، مسجلاً مؤخراً 2.3% لشهر يناير 2026، نتوقع نبرة أكثر تشدداً من بنك اليابان. وهذا يوفر دعماً مستمراً للين.
مراكز المشتقات وعوامل المخاطر
وعلى النقيض، مضى بنك إنجلترا وفقاً للتوقعات بخفض سعر الفائدة الرئيسي مرتين في أواخر 2025 إلى 4.75% مع تباطؤ الاقتصاد البريطاني. ورغم أن حالة عدم الاستقرار السياسي المحيطة برئيس الوزراء العام الماضي قد تراجعت، فإن تضخم المملكة المتحدة ما زال عنيداً عند 3.1%، ما يحد من قدرة بنك إنجلترا على التحرك بحسم. وهذا يترك الجنيه الإسترليني دون دعم أساسي يُذكر أمام ين يزداد قوة.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى أن بيع أي ارتفاعات في هذا التقاطع هو الاستراتيجية المفضلة. وقد تراجعت التقلبات الضمنية عن القمم التي شوهدت خلال اضطرابات 2025 السياسية، ما يجعل استراتيجيات بيع الخيارات مثل فروق الشراء الهابطة (bearish call spreads) أكثر جاذبية. نرى أن بيع فروق الشراء بأسعار تنفيذ فوق مستوى المقاومة النفسي 208.00 يقدم طريقة مقنعة للتموضع في ظل استمرار حركة سعرية جانبية إلى هابطة.
