تم تداول زوج AUD/USD بالقرب من 0.7090 خلال الساعات الآسيوية يوم الثلاثاء بعد يومين من المكاسب، محافظًا على قربه من مستوى 0.7100. ضعف الدولار الأسترالي مع تحوّل مزاج السوق إلى الحذر عقب بيانات محلية متباينة.
انخفضت ثقة المستهلك لدى ويستباك بنسبة 2.6% على أساس شهري إلى 90.5 في فبراير، وهو أدنى مستوى في 10 أشهر، عقب رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وارتفع مؤشر ثقة الأعمال لدى NAB إلى 3 في يناير من 2 بعد مراجعة هبوطية، وهو الأعلى منذ أكتوبر.
ترقّب السوق
تترقّب الأسواق تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يناير الذي تأخر صدوره وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المقبلة. وتُتابَع هذه الإصدارات بحثًا عن مؤشرات حول وتيرة تباطؤ الاقتصاد الأمريكي واحتمال خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع المتداولون أن يُبقي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في مارس، مع تسعير أول خفض في يونيو واحتمال خطوة أخرى في سبتمبر. وتراجعت توقعات التضخم في الولايات المتحدة، حيث انخفضت التقديرات المتوسطة لأفق عام واحد إلى 3.1% في يناير من 3.4% في ديسمبر، وهو أدنى مستوى في ستة أشهر.
استقرت توقعات أسعار الغذاء عند 5.7%، بينما ظلت توقعات الثلاث والخمس سنوات عند 3%. ولم يستبعد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إجراء تحقيق جنائي بشأن كيفن وورش، مرشح الرئيس دونالد ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، إذا رفض وورش خفض الفائدة.
مقارنة العملات
يواصل الدولار الأسترالي إظهار الضعف، إذ يتداول حاليًا قرب 0.6650، وهو تراجع كبير مقارنة بالمستويات التي شوهدت في السنوات السابقة. ونرى أن هذا الضغط نابع من تباين واضح في السياسات، حيث يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي على سعر الفائدة النقدي دون تغيير بينما يشير الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى مسار تيسير أكثر ميلاً للخفض. ومن المرجح أن يثقل هذا الاختلاف الأساسي كاهل الزوج خلال المستقبل المنظور.
وبالعودة إلى الوراء، نتذكر المخاوف في أوائل 2023 عندما هبطت ثقة المستهلك لأول مرة بسبب زيادات الفائدة. واليوم لا يزال ذلك الشعور ضعيفًا، حيث جاء أحدث مؤشر ثقة المستهلك لدى ويستباك لشهر فبراير 2026 عند 84.2 بمستوى خافت. هذا التشاؤم المستمر محليًا يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي سببًا ضئيلًا لتبنّي موقف أكثر تشددًا مقارنة بنظرائه عالميًا.
تحوّل التركيز من *ما إذا* كان الفيدرالي سيُيسّر السياسة إلى *وتيرة* تخفيضاته. ومع استقرار مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة الآن قرب 2.5% على أساس سنوي، يمتلك الفيدرالي هامش مناورة أكبر من بنك الاحتياطي الأسترالي، الذي لا يزال يواجه تضخمًا محليًا أكثر لزوجة. هذا السياق يدعم دولارًا أمريكيًا أقوى مقارنة بالدولار الأسترالي.
محرك رئيسي لنظرتنا السلبية هو استمرار التباطؤ في اقتصاد الصين، وهو ما أثّر مباشرة على الطلب على المعادن الصناعية. ونتيجة لذلك، تراجعت أسعار خام الحديد إلى نحو 105 دولارات للطن، في تناقض حاد مع القمم التي تجاوزت 130 دولارًا للطن التي رأيناها في أوائل 2024. هذا الانخفاض في عائدات الصادرات الرئيسية لأستراليا يقوّض قيمة العملة بشكل مباشر.
وفي ظل هذه البيئة، نتموضع لمزيد من الضعف في AUD/USD خلال الأسابيع المقبلة. إن شراء خيارات البيع (Put) المستحقة في مارس أو أبريل بسعر تنفيذ قرب 0.6600 يوفّر طريقة واضحة للاستفادة من احتمال الهبوط باتجاه مستوى الدعم 0.6500. ولنهج أكثر تحديدًا للمخاطر، قد تكون استراتيجية انتشار البيع الهابط (Bear Put Spread) مناسبة أيضًا.
