تخلفت الأسهم الهندية والروبية عن موجة الصعود الأخيرة في الأسواق الناشئة، لكن قد يكون هناك تحول في الأفق. التقدم في صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والهند، بعد اتفاق مع الاتحاد الأوروبي، أدخل التفاؤل في الأسهم والمعنويات السوقية.
تتعزز الآفاق من خلال الانضباط المالي، والإنفاق على البنية التحتية، والعوائد الحقيقية العالية، واستيضاح الروبية. فقد أدت مناقشات صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والهند، مع احتمال خفض التعريفات الأمريكية إلى 18٪، إلى زيادة كبيرة في الأسهم الهندية.
التقليل من قيمة الروبية
يمثل التقليل من قيمة الروبية فرصًا لعوائد مميزة في سوق الصرف الأجنبي. بالنسبة لأصول الدخل الثابت، يمكن لضغوط التضخم التنازلية الحفاظ على عوائد حقيقية عالية، مما يزيد من جاذبية السندات الحكومية الهندية على مستوى العالم.
لقد شهدنا عدم مسايرة الأسهم الهندية لموجة الارتفاع الأوسع في الأسواق الناشئة التي وقعت في أواخر العام الماضي. وهذا يشير إلى أن نقطة التحول قد تكون قريبة، مما يجعل خيارات الشراء في المؤشرات الهندية مثل نيفتي 50 استراتيجية مثيرة للأسابيع القادمة. على سبيل المثال، بينما حقق مؤشر MSCI للأسواق الناشئة زيادة تقارب 12٪ في الربع الأخير من عام 2025، ارتفع نيفتي 50 بنسبة 4٪ فقط، مما يبرز هذه الفجوة في الأداء.
التقدم الأخير في صفقة التجارة بين الولايات المتحدة والهند، والتي تهدف إلى خفض بعض التعريفات إلى 18٪، يمثل محفزًا كبيرًا للمشاعر الإيجابية. هذا الخبر، بعد التمهيد الذي وضعته مناقشات الاتفاقية التجارية مع الاتحاد الأوروبي طوال عام 2025، يجب أن يدعم شراء انتشار خيارات الشراء الصعودية للاستفادة من الزخم التصاعدي مع الحد من المخاطر. إنه يخلق بيئة مواتية للقطاعات الموجهة للتصدير، والتي قد تشهد استجابات إيجابية لأسعار أسهمها.
ضعف الروبية
كانت الروبية أيضًا ضعيفة، مما يوفر فرصة فريدة للعوائد على العملة نفسها. بعد ضعفها إلى أكثر من 85 مقابل الدولار في أواخر عام 2025، فإن وضعها الحالي المتدني يشير إلى النظر في المشتقات التي تستفيد من الروبية القوية، مثل خيارات البوت للدولار/روبية (USD/INR). وهذا يوفر أساساً مزدوجاً للاستفادة من تحسن آفاق الهند عبر كل من أسهمها وعملتها.
يبدو أن الصورة الاقتصادية الأساسية قوية، مما يضيف مصداقية لهذه التداولات الصعودية. لقد رأينا بنك الاحتياطي الهندي يقود التضخم بنجاح نحو هدفه البالغ 4٪ العام الماضي، مما أبقى العوائد الحقيقية في الهند جذابة مقارنة بالنظيرات العالمية. هذا الاستقرار، إلى جانب الإنفاق الحكومي المستمر على البنية التحتية، يقلل من مخاطر الهبوط بالنسبة لأولئك الذين يبيعون خيارات البوت خارج نطاق المال لجمع العلاوات.
