أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) على معدلات سياسته دون تغيير، محافظاً على موقف حذر بسبب النمو الاقتصادي المستدام. قللت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد من أهمية الضعف الأخير في التضخم والمخاوف بشأن قوة اليورو، مشددة على أن العملة تظل ضمن متوسط نطاقها.
يتناقض موقف البنك المركزي الأوروبي مع نهج بنك إنجلترا الأكثر تحفظاً، مما يشير إلى حركة محتملة صعودية لزوج العملات EUR/GBP. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يتأثر سعر الصرف EUR/USD في المقام الأول بعوامل تتعلق بالولايات المتحدة في المدى القريب.
تباين السياسة في عام 2025
لا يزال تباين السياسة الذي حددناه لأول مرة في أوائل عام 2025 بين البنك المركزي الأوروبي ذي الموقف الحذر وبنك إنجلترا المحافظ هو الموضوع الرئيسي. يخلق هذا الاختلاف الأساسي في النبرة فرصًا مستمرة في أسواق العملات. لا يزال البنك المركزي الأوروبي يشير إلى أن أسعار الفائدة سيتم الاحتفاظ بها لبعض الوقت.
يتم تعزيز هذا الموقف من قبل البيانات الحالية، مع تضخم منطقة اليورو الأساسي لشهر يناير 2026 الذي بلغ 2.5٪، متقدماً قليلاً عن التوقعات التي كانت عند 2.3٪. كما نجحت الرئيسة لاغارد في التقليل من قوة اليورو، حيث إنه عند النظر إلى الوراء، ظل ضمن نطاقه التاريخي طوال عام 2025. يتيح ذلك للبنك المركزي مجالاً للحفاظ على سياسته المستقرة دون القلق بشأن سعر الصرف.
على النقيض من ذلك، تدهورت التوقعات الاقتصادية في المملكة المتحدة، مؤكدًا النهج الحذر من بنك إنجلترا. أظهرت القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2025 انخفاضًا بنسبة 0.2٪، ما زاد من التكهنات بأن خفض أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا قبل الصيف. يقدر السوق الآن فرصة أكبر من 60٪ لخفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا بحلول يونيو 2026.
مخاطر الصعود لزوج EUR/GBP
نظرًا لهوامش السياسة المتزايدة هذه، نواصل رؤية مخاطر الصعود لزوج العملات EUR/GBP. ينبغي على المتداولين المشتقين النظر في شراء خيارات استدعاء زوج EUR/GBP بتواريخ انتهاء تنتهي في أبريل أو مايو 2026. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في الارتفاع المحتمل مع تحديد واضح للمخاطر المعنية.
على صعيد آخر، يتم توجيه السرد العام في السوق من قبل العوامل الأمريكية، وخاصة التوقعات بتراجع الدولار. أظهر أحدث تقرير عن الرواتب غير الزراعية تباطؤ النمو الوظيفي إلى 155,000، مما يقلل التوقعات ويشير إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. أدى هذا إلى توقعات السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة خفض الفائدة قبل البنك المركزي الأوروبي.
يجب أن يعمل هذا الضعف المتوقع للدولار كعامل داعم لزوج العملات EUR/USD. وللوضع لهذا، يمكن للمتداولين النظر في مراكز شراء في عقود الفروقات المستقبلية EUR/USD. وعلى نحو بديل، يمكنهم شراء خيارات الاستدعاء المغطاة لـ EUR/USD لتوفير وسيلة محددة المخاطر للاستفادة من التحريك التدريجي في الزوج على مدى الأشهر القادمة.
