في أسواق العملات، من المتوقع أن يظهر الدولار الأمريكي (USD) قوة مؤقتة، خاصة حول إصدارات البيانات الأمريكية. ومع ذلك، من المتوقع أن يستفيد الدولار الكندي (CAD) من ضعف الدولار العام على المدى الطويل، ولكنه قد يتخلف مقارنة بعملات أخرى غير الدولار الأمريكي مثل اليورو (EUR) والكرونا السويدية (SEK) والدولار الأسترالي (AUD) التي تستفيد من النمو العالمي القوي والميول السوقية الإيجابية.
تحليل مبكر
بالنظر إلى التحليل من بداية عام 2025، رأينا تقرير وظائف كندي متباين لم يكن له تأثير يذكر على مسار بنك كندا. في ذلك الحين انخفض التوظيف، ولكن معدل البطالة انخفض أيضًا إلى 6.5% بسبب تقلص القوى العاملة. وهذا أكد رؤيتنا في ذلك الوقت أن البنك المركزي لن يبالغ في رد فعله على نقطة بيانات ناعمة واحدة.
كانت تلك النظرة مفيدة طوال عام 2025، حيث أن ضعف الدولار الأمريكي الواسع وفر رياحًا داعمة للووني. ومع ذلك، وكما كان متوقعًا، كانت مكاسب الدولار الكندي متواضعة مقارنة بالعملات الرئيسية الأخرى. وزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالكاد تحرك إلى الأسفل، كافح لكسر مستويات الدعم الرئيسية طوال معظم العام.
الآن، في فبراير 2026، تطورت الوضعية حيث أشار بنك كندا إلى موقف أكثر مرونة. أظهر أحدث تقرير عن الوظائف لشهر يناير 2026 ارتفاعًا طفيفًا في معدل البطالة إلى 6.2%، والأهم من ذلك، أن التضخم قد تباطأ إلى 2.4%. وهذا يضع ضغطًا على بنك كندا للنظر في خفض أسعار الفائدة قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
التفاوت في السياسات
يصبح هذا التفاوت في السياسات النقدية دافعًا رئيسيًا لزوج العملات. الفارق بين أسعار الفائدة بين كندا والولايات المتحدة قد تفاوت، حيث أن سعر الفائدة الليلي لبنك كندا عند 4.0% بينما يبقى معدل أموال الفدرالي أعلى عند 4.75%. هذا يجعل الاحتفاظ بالدولار الأمريكي أكثر جاذبية من الدولار الكندي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يشير إلى فرصة انتهازية لقوة الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي في الأسابيع المقبلة. يمكن لأحدهم أن ينظر في شراء خيارات شراء الدولار الأمريكي/الدولار الكندي على المدى القريب للاستفادة من التحركات التصاعدية المحتملة، خاصة حول إصدارات البيانات الأمريكية للتضخم القادمة. تحد هذه الاستراتيجية من المخاطر الهبوطية بينما تقدم تعرضًا للارتفاع في الزوج.
نرى أيضًا قيمة في التموقع لأن يحقق الدولار الكندي أداءً أقل من أقرانه المرتبطين بالسلع. على سبيل المثال، قد يكون الدولار الأسترالي في وضع أفضل بسبب الطلب الأقوى على المعادن الصناعية مقارنة بالنفط. تداول زوج، مثل بيع الدولار الكندي مقابل الدولار الأسترالي، قد يقدم طريقة للتعبير عن هذا الرأي دون تحمل مخاطرة كبيرة بالدولار الأمريكي.
