استقر الروبية الهندية (INR) مع إعلان الولايات المتحدة والهند عن إطار تجاري مؤقت لخفض التعريفات الضريبية، مما يعيد تشكيل العلاقات الاقتصادية. يتماشى هذا الإطار مع تحليل غولدمان ساكس، الذي يتوقع تخفيض التعريفات الأمريكية على الواردات الهندية إلى 20% من 34% السابقة.
تتم مراقبة تدفقات الحافظة الأجنبية عن قرب حيث تم شراء ما يقرب من 900 مليون دولار في الأسهم الهندية في فبراير، وهو تعافي من تدفق خارجي بقيمة 4 مليار دولار في يناير. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، متزامناً مع التوقعات بقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في مارس، مع توقعات بالخفض في وقت لاحق من العام.
زوج الدولار الأمريكي والروبية الهندية يظهر زخمًا هبوطيًا
يظهر زوج الدولار الأمريكي والروبية الهندية زخمًا هبوطيًا، حيث يتداول حول 90.60، بينما يشير مؤشر القوة النسبية لفترة 14 يوما إلى أن السوق ليس في حالة شراء مفرط أو بيع مفرط. يتمثل الدعم في المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 يوماً عند 90.48، والمقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لفترة 9 أيام عند 90.86.
تتأثر الروبية الهندية بالعوامل الخارجية مثل قيمة الدولار الأمريكي، الاستثمار الأجنبي، وأسعار النفط الخام. يتدخل بنك الاحتياطي الهندي في أسواق الصرف الأجنبي ويعدل أسعار الفائدة لتحقيق استقرار سعر الصرف والحفاظ على التضخم عند 4%. كما تؤثر العوامل الاقتصادية الكلية مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي وتوازن التجارة والتضخم على قيمة الروبية.
بالنظر إلى هذا الوقت من العام الماضي، شهدنا الروبية الهندية تقوى بشكل كبير عقب الإعلان عن إطار تجاري مؤقت بين الولايات المتحدة والهند. عزز الشعور الإيجابي بزيادة تدفقات الاستثمار الأجنبي في الأسهم الهندية، مما أدى إلى انعكاس التدفقات الخارجة الكبيرة في يناير 2025. خلق هذا فرصة واضحة للمتداولين المراهنين على قوة الروبية.
لكن البيئة الحالية في أوائل 2026 تقدم صورة أكثر تعقيدًا. لا نشهد نفس مستوى الحماس من المستثمرين الأجانب، حيث سحب المستثمرون الأجانب المحفظيون صافي ما يقرب من 1.5 مليار دولار من الأسهم الهندية حتى الآن هذا العام، وفقًا لأحدث بيانات البورصة. كان التقدم في تحويل إطار التجارة المؤقت للعام الماضي إلى صفقة شاملة أبطأ مما كان متوقعاً، مما خفف من بعض التفاؤل السابق.
نبرة مختلفة من الاحتياطي الفيدرالي
على عكس العام الماضي عندما كان مؤشر الدولار الأمريكي يضعف حول مستوى 97.60، يُظهر الدولار المزيد من الثبات اليوم، حيث يتداول باستمرار فوق 103. كما أن نبرة الاحتياطي الفيدرالي مختلفة كثيراً، حيث دفعت بيانات التضخم المستمرة التوقعات لخفض أسعار الفائدة إلى النصف الثاني من عام 2026، وهو اختلاف كبير عن التخفيضات المتوقعة في منتصف 2025 قبل عام. هذا القوة الأساسية في الدولار الأمريكي تخلق مواجهة للروبية.
محليًا، يحافظ بنك الاحتياطي الهندي على موقف متشدد لربط التضخم، الذي ظل فوق هدفه البالغ 4%. في حين أن هذا يوفر بعض الدعم لـ INR، إلا أن ذلك يتم تعويضه بأسعار النفط الخام المرتفعة، التي تقترب من 85 دولارًا للبرميل، مما يزيد من فاتورة واردات الهند. في العام الماضي، كان برنت يتداول أقرب إلى النطاق من 75 إلى 80 دولارًا، مما يوفر سحبًا أقل على العملة.
بالنظر إلى هذه العوامل المتضاربة، ينبغي على المتداولين الحذر من اتخاذ رهانات قوية تجاه الاتجاه على زوج الدولار الأمريكي والروبية الهندية. يفضل اعتماد استراتيجيات تستفيد من هذه حالة عدم اليقين.
