يشهد زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي انخفاضًا ليصل إلى حوالي 1.3610 في الجلسة الآسيوية في وقت مبكر من يوم الاثنين. يأتي هذا مع اقتراح بنك إنجلترا لمسار “تدريجي نزولي” سياسته، مما يزيد من التوقعات بخفض سعر الفائدة.
خلال اجتماعه الأول في عام 2026، حافظ بنك إنجلترا على أسعار الفائدة عند 3.75% ولكنه ألمح إلى احتمالية خفض الفائدة لمواءمة التضخم مع هدفه البالغ 2%. هناك تكهنات بأن استقالة محتملة لرئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر قد تزيد الضغط على الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي.
رؤى حول تقرير التوظيف الأمريكي
يوم الأربعاء، سيوفر تقرير التوظيف الأمريكي لشهر يناير، بعدما تم تأجيله، نظرة جديدة. تشير التوقعات إلى إضافة 70,000 وظيفة، مع بقاء معدل البطالة عند 4.4٪.
الجنيه الإسترليني، العملة الرسمية للمملكة المتحدة، يحتل مكانة بارزة في تبادل العملات الأجنبية، حيث يتعامل مع 12٪ من المعاملات العالمية. تعتبر قرارات سعر الفائدة الصادرة عن بنك إنجلترا أساسية لتقييم الجنيه، حيث تزيد الأسعار المرتفعة عادة من جاذبيته.
يمكن أن تؤثر البيانات الاقتصادية، مثل أرقام الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف، على الجنيه الإسترليني. قد يدفع اقتصاد قوي بنك إنجلترا إلى رفع الأسعار، مما يعزز قيمة الجنيه. بالإضافة إلى ذلك، يعزز ميزان تجاري إيجابي العملة من خلال زيادة الطلب الأجنبي على الصادرات.
استراتيجية سعر الفائدة لبنك إنجلترا
من الواضح أن بنك إنجلترا يمهد الطريق لأسعار فائدة أقل، حيث يبدو أن خفض مارس ممكن جدًا. بالنسبة لنا، يشير هذا إلى أن مسار المقاومة الأقل لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هو الاتجاه الهبوطي في الأسابيع المقبلة. هذا الاختلاف في السياسة حرج خاصة إذا استمر المسؤولون الأمريكيون في الإشارة إلى الصبر قبل تخفيف سياستهم الخاصة.
شهدنا أخيرًا تراجع التضخم في المملكة المتحدة نحو 2.5% في الربع الأخير من عام 2025، وهو انخفاض كبير عن المستويات المستمرة 4% التي شوهدت في وقت سابق من ذلك العام. بينما هذا تقدم، فإنه يمنح بنك إنجلترا مبررًا لخفض الأسعار لتحفيز اقتصاد بطيء النمو والذي أظهر نموًا أقل من 0.5% في النصف الثاني من عام 2025. يجعل هذا الاحتفاظ بالجنيه أقل جاذبية مقارنة بالدولار.
نظرًا لهذا التوقع، يبدو أن شراء خيارات بيع للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي استراتيجية حكيمة. يتيح ذلك الربح من انخفاض إلى أقل من مستوى 1.3600 مع تحديد واضح للمخاطر القصوى إلى القسط المدفوع. كنا ننظر إلى الخيارات التي تنتهي صلاحيتها بعد اجتماع بنك إنجلترا في مارس لالتقاط التحرك المحتمل من خفض الفائدة المتوقع.
أي زيادة في عدم اليقين السياسي، مثل الشائعات الحالية المتعلقة برئيس الوزراء، عادة ما تثقل كاهل العملة. يجب علينا فقط أن ننظر إلى الوراء للفوضى السوقية خلال الاضطراب في القيادة عام 2022 لنتذكر كيف يمكن بسرعة عدم الاستقرار السياسي أن يعاقب الجنيه. يضيف ذلك طبقة أخرى من المخاطر الهبوطية التي يجب على المتداولين تضمينها في أسعارهم.
الخطر الرئيسي لهذا الرأي الهبوطي هو تقرير التوظيف الأمريكي المؤجل ليوم الأربعاء. يبدو أن التوقعات لـ 70,000 وظيفة جديدة فقط ضعيفة مقارنة مع متوسط أكثر من 150,000 التي شهدناها في الأشهر الأخيرة من عام 2025. يمكن أن يضعف رقم ضعيف بشكل مفاجئ الدولار بشكل كبير ويسبب ارتفاعًا حادًا ومؤقتًا في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي.
