قام بنك الشعب الصيني (PBOC) بتحديد سعر الصرف المركزي للدولار الأمريكي/اليوان عند 6.9523 يوم الاثنين، مقارنة بالسعر السابق الذي كان 6.9590. كان هذا أيضًا مختلفًا عن التقدير الذي قدمته رويترز وهو 6.9334.
تشمل أهداف البنك المركزي الأساسية الحفاظ على استقرار الأسعار وسعر الصرف، مع تعزيز النمو الاقتصادي. البنك، المملوك للدولة، يتأثر بالحزب الشيوعي الصيني، حيث يشغل السيد بان غونغشينغ كلا من مناصب لجنة الحزب وأدوار المحافظ.
أدوات السياسة النقدية
يستخدم بنك الشعب الصيني أدوات نقدية متعددة، مثل سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام، وتسهيل الإقراض المتوسط الأجل، ونسبة متطلبات الاحتياطي. يُعتبر معدل القرض الأساسي بمثابة سعر الفائدة القياسي الذي يؤثر على أسعار القروض والرهون العقارية في الصين.
تسمح الصين للبنوك الخاصة، حيث هناك 19 بنك يعملون، وهي تشكل جزءًا صغيرًا من النظام المالي. يتم دعم أكبر البنوك الخاصة، مثل WeBank وMYbank، من قبل Tencent وAnt Group. منذ عام 2014، يمكن للمقرضين المحليين الممولين بشكل كامل من القطاع الخاص العمل في القطاع المالي الذي تهيمن عليه الدولة.
قام بنك الشعب الصيني بتحديد سعر مرجعي أقوى لليوان مما يشير إلى نية لمنع التدهور السريع. هذه الحركة عند 6.9523 تعكس بوضوح أن الاستقرار هو الهدف الأساسي للسلطات في الوقت الحالي. يجب أن نعتبر هذه حركة دفاع مُدارة للعملة بدلاً من تغيير كبير في السياسة.
تعتبر هذه الخطوة مهمة عندما نضع في اعتبارنا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين للربع الأخير من عام 2025 بلغ 4.8%، وهو أقل بقليل من الهدف الرسمي. وعلاوة على ذلك، تراجعت بيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي لشهر يناير 2026 إلى 49.7، مما يشير إلى انكماش طفيف في النشاط الصناعي. تشير هذه الأرقام إلى ضعف اقتصادي أساسي يحاول البنك المركزي التعامل معه بعناية.
التوقعات للتعديلات النقدية
بينما حافظ بنك الشعب الصيني على سعر تسهيل الإقراض المتوسط الأجل دون تغيير في الشهر الماضي، نتوقع أنهم قد يفضلون خفض نسبة متطلبات الاحتياطي في الأسابيع المقبلة. سيساهم هذا في ضخ السيولة لدعم الاقتصاد دون الإشارة المباشرة إلى خفض سعر الفائدة. من المحتمل أن يؤدي مثل هذا التحرك إلى تقلبات قصيرة الأجل يمكن للمتداولين الخيارات أن يضعوا استراتيجيات لهم.
من منظور أوائل 2026، يجب أن نتذكر أن اليوان قضى وقتًا كبيرًا يتداول ضعيفًا عن 7.20 مقابل الدولار خلال عام 2025. التثبيت الأقوى اليوم بشكل كبير تحت مستوى 7.00 النفسي يؤكد أن السلطات تدافع بنشاط عن هذه المنطقة. لذلك، يجب على المتداولين المشتقات توخي الحذر عند بناء مراكز كبيرة تراهن على ضعف كبير لليوان من هنا.
علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يحتفظ بأسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ عقدين عند 5.25%، مما يخلق ميزة عائد كبيرة للدولار. يواصل هذا الفرق في أسعار الفائدة وضع ضغط طبيعي هبوطي على اليوان. تُعتبر التثبيتات اليومية للبنك المركزي الصيني الأداة الرئيسية المستخدمة للتغلب على هذا الضغط الأساسي، مما يجعلها نقطة بيانات حاسمة للمراقبة.
