ارتفع سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى حوالي 157.45 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين، وذلك على خلفية فوز الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان بالأغلبية في الانتخابات المبكرة. هذا النصر يسمح لرئيسة الوزراء سناي تاكايتشي بالضغط من أجل المزيد من التحفيز المالي، مما يؤثر على قيمة الين مقابل الدولار الأمريكي.
حصل ائتلاف الحزب الليبرالي الديمقراطي على 352 مقعدًا من أصل 465 في مجلس النواب، واستحوذ الحزب على 316 مقعدًا. تخطط تاكايتشي لزيادة المناقشات حول تخفيض ضريبة المبيعات على المواد الغذائية، مما يثير القلق بشأن تمويل أجندتها المتزايدة للإنفاق، ما يزيد الضغط على الين.
استراتيجيات التدخل
للتعويض عن الخسائر المحتملة للين، قد تتدخل السلطات اليابانية. يعتزم وزير المالية ساتسوكي كاتايااما التفاعل مع الأسواق إذا لزم الأمر، مع الحفاظ على التواصل مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت لاستقرار زوج العملات.
تتجه الأنظار إلى تقرير التوظيف الأمريكي المؤجل لشهر يناير، والذي من المقرر أن يُصدر يوم الأربعاء. يتوقع الاقتصاديون إضافة 70,000 وظيفة مع بقاء معدل البطالة عند 4.4%.
تؤثر عوامل مثل سياسة بنك اليابان، والفرق بين عائدات السندات اليابانية والأمريكية، والمشاعر المتعلقة بالمخاطر على قيمة الين. غالبًا ما يُنظر إلى الين كعملة ملاذ آمن خلال عدم استقرار الأسواق.
أدى فوز الحزب الحاكم لرئيسة الوزراء تاكايتشي في الانتخابات إلى إضعاف الين، مما دفع زوج العملات USD/JPY نحو 157.50. ووعودها بمزيد من الإنفاق المالي، المحتمل تمويله من خلال الديون، تخلق مسارًا صاعدًا واضحًا لزوج العملات. يجب على المتداولين اعتبار هذا هو الاتجاه السائد حاليًا.
موازنة المخاطر والفرص
ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين من التوجه بقوة نحو الصعود لزوج العملات USD/JPY عند هذه المستويات. وزارة المالية حذرت بشكل صريح من التدخل، واتصالهم مع وزارة الخزانة الأمريكية يشير إلى رؤية منسقة بشأن الاستقرار. مواجهة التدخل استراتيجية محفوفة بالمخاطر، كما رأينا مع التراجع الحاد في أواخر 2024 عندما تجاوز الزوج مستوى 155.
بالنظر إلى الوراء، يضيف هذا الدفع المالي تعقيداً لموقف بنك اليابان بعد أن قضى عام 2025 ببطء بالابتعاد عن سياساته التيسيرية فائقة التحفيز. بلغ متوسط التضخم القومي الأساسي 2.6% في اليابان العام الماضي، وهو عادة ما يدعو لعملة أقوى. هذا الصراع بين الإنفاق الحكومي وسياسة البنك المركزي من المرجح أن يؤدي إلى تقلبات سعرية كبيرة.
المحفز الأساسي لهذا الأسبوع هو تقرير التوظيف الأمريكي، المقرر إعلانه يوم الأربعاء. السوق يتوقع إضافة ضئيلة جداً قدرها 70,000 وظيفة، وهو انخفاض حاد عن متوسط الزيادات الشهرية التي تجاوزت 180,000 كما رأينا في النصف الثاني من 2025. قد يدعم التقرير الضعيف حالة خفض أسعار الفائدة الأمريكية في وقت لاحق من هذا العام، مما يزيد من الضغط على الدولار.
نظرًا لارتفاع خطر استمرار الارتفاع وأيضًا الانعكاس الحاد بسبب التدخل، يجب على المتداولين في المشتقات التفكير في شراء خيارات الشراء على USD/JPY. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في أي ارتفاع آخر مدفوع بأخبار التحفيز. كما أنها تحدد الخسارة القصوى إلى القسط المدفوع فقط، وهو الأمر الذي يعتبر بالغ الأهمية في حال تدخل الحكومة فجأة لدعم الين.
يجب أن يكون التركيز الفوري على إدارة المخاطر حول إصدار البيانات الأمريكية يوم الأربعاء. رقم أقل بكثير من توقع 70,000 المنخفض بالفعل يمكن أن يؤدي إلى بيع سريع في الزوج. يجعل ذلك الاحتفاظ بمراكز طويلة غير محمية قبل الإعلان مخاطرة كبيرة.
