وجد اليورو بعض الهدوء يوم الجمعة مقابل الدولار الأمريكي، حيث محا مكاسب يوم الخميس مع تراجع مؤشر الدولار. قلصت حركة المخاطرة من جاذبية الدولار كملاذ آمن، بينما ترك قرار البنك المركزي الأوروبي غير الملحوظ المتداولين يركزون على مشاعر السوق. يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند 1.1817، بارتفاع قدره 0.34%.
الأداء الأسبوعي لليورو/الدولار الأمريكي
تتجه العملة المشتركة لإنهاء الأسبوع بخسائر، من المحتمل أن تتماسك ضمن منطقة 1.1750-1.1830. أظهرت بيانات الولايات المتحدة الأخيرة تحسنًا في معنويات المستهلكين، على الرغم من أنها لم تعزز الدولار. أدى ضعف بيانات الوظائف إلى زيادة التكهنات حول احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بأكثر من مرتين هذا العام.
قامت الأسواق النقدية بتسعير 62 نقطة أساس من التيسير لفترة وجيزة، قبل التراجع إلى 54 نقطة أساس وفقًا لبيانات محطة السوق الرئيسية. عبر المتحدثون باسم الاحتياطي الفيدرالي عن وجهات نظر متنوعة، حيث كان رافاييل بوستيك متشدداً، في حين تبنت ماري دالي موقفاً محايداً. أبرز نائب الرئيس فيليب جيفرسون استقرار سوق العمل في تقليل مخاطر التضخم.
انخفض الإنتاج الصناعي في ألمانيا بنسبة 1.9% على أساس شهري في ديسمبر، وهو أسوأ بكثير من التوقعات بنزول 0.3%. ستشهد الأسبوع المقبل أحداثاً هامة، بما في ذلك خطب البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي، وتقارير أمريكية رئيسية مثل الوظائف غير الزراعية، ومبيعات التجزئة، ومؤشر أسعار المستهلك.
يظل التوجه الفني لزوج اليورو/الدولار الأمريكي محايدًا إلى منخفض إلى حد كبير، حيث يظهر الزوج سلسلة من مستويات القمم والقيعان الأدنى، لكن ثابتة. إذا استعاد المشترون قمة 4 فبراير عند 1.1837، فقد يعرض المستوى 1.1900. ومع ذلك، إذا هبط الزوج تحت 1.1769، فقد تكون هناك خسائر إضافية.
السياق التاريخي
قبل عام، في أوائل عام 2025، شهدنا زوج اليورو/الدولار الأمريكي في تماسك ضيق، مع تسعير الأسواق في تخفيضات عدوانية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كانت الرؤية السائدة أن ضعف بيانات الوظائف الأمريكية سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على التحرك، مما يضغط على الدولار. ومع ذلك، أثبتت توقعات السوق بتخفيضات بأكثر من 50 نقطة أساس في عام 2025 أنها متفائلة للغاية.
طوال عام 2025، ظلت معدلات التضخم الأمريكي أعلى بشكل مستمر من المتوقع، حيث بقي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي أعلى من 3% لمعظم العام. هذا أجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، مما قدم فقط تخفيضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس في نهاية العام. ولم تتحقق الضعف المتوقع للدولار أبدًا، وتحولت السردية إلى قوة الاقتصاد الأمريكي.
نتيجة لذلك، المستوى الدعم 1.1750، الذي كان يُنظر إليه على أنه أرضية رئيسية في أوائل عام 2025، انهار في النهاية بحلول منتصف العام. وانخفض الزوج بشكل مطرد، قضاء الربع الأخير من عام 2025 بالتداول أقرب إلى مستوى 1.1200. البنك المركزي الأوروبي، الذي كان يواجه النمو البطيء الذي أبرزته البيانات الألمانية الضعيفة، حافظ على موقفه الحذر، مما زاد الضغط على اليورو.
وبالنظر إلى البيانات الأكثر حداثة من الشهر الماضي، يناير 2026، رأينا هذا الاتجاه يستمر مع تجاوز توقعات الوظائف غير الزراعية الأمريكية بـ 215,000. وعلى النقيض من ذلك، تراجع التضخم الرئيسي في منطقة اليورو لشهر يناير إلى 2.5%، وهو أقل من التوقعات، ويقترب من هدف البنك المركزي الأوروبي. وهذا يعزز الاختلاف في السياسات بين الفيدرالي الحذر والبنك المركزي الأوروبي الذي يتخذ مسارًا يميل إلى التعامل بحذر متزايد.
من الممكن أن يقوم التجار الذين يتعاملون بالمشتقات بالنظر في استراتيجيات تستفيد من قوة الدولار المتزايدة وضعف اليورو. قد تكون شراء خيارات البيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي أو إنشاء انتشارات بيع هابطة وسيلة محددة المخاطر لتحديد اختراق محتمل دون مستوى 1.1200. هذه المراكز ستستفيد من الزخم الأساسي المستمر الذي يفضل الدولار الأمريكي.
استراتيجيات محتملة للتجار
علاوة على ذلك، يبدو أن التقلب الضمني على الخيارات لليورو/الدولار الأمريكي منخفض بالنظر إلى إمكانية حدوث مفاجآت في السياسة، وخاصة من البنك المركزي الأوروبي. نعتقد أن شراء الخيارات الثنائية أو المتداخلة قبل تقارير التضخم القادمة أو اجتماعات البنوك المركزية قد يكون استراتيجية فعالة. هذا من شأنه تحقيق الأرباح من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه، والتي تبدو محتملة مع هضم الأسواق للمسارات الاقتصادية المختلفة.
