أشارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إلى تحول محتمل من بيئة توظيف منخفضة إلى بيئة لا توظيف مع زيادة في الفصل من العمل. كما أكدت على أهمية الحفاظ على استقرار الأسعار والتوظيف الكامل لتحقيق الهدفين المزدوجين للاحتياطي الفيدرالي.
أظهر الدولار الأمريكي أداءً متباينًا مقابل العملات الرئيسية. كان الأقوى أمام الين الياباني لكنه ضعف مقابل الآخرين مثل اليورو والدولار الكندي. يوضح الخريطة الحرارية التغيرات النسبية للعملات الرئيسية مقابل بعضها البعض.
تحليل السوق بواسطة أوغستين وازني
أفاد أوغستين وازني لـ FXStreet، مع التركيز على السلع والعملات الرئيسية. شملت المقالة أيضًا مجموعة من المحتويات ذات الصلة حول أسعار الصرف وكذلك واقع السوق.
غطي تطورات سوقية متعددة الحركة. شملت هذه التحركات في الزوج EUR/USD و GBP/USD وأسعار الذهب. تجاوز الذهب $4,900 للأوقية الواحدة، مما يعكس تحولًا في معنويات المخاطرة حيث اتجه المتداولون نحو الأصول الآمنة.
في مجال العملات الرقمية، تعافى البيتكوين والإيثيريوم وسط موجة تسييل بقيمة 2.6 مليار دولار. شهد XRP زيادة يومية كبيرة، حيث ارتفع بأكثر من 10% إلى 1.35 دولار مع إعادة السوق ضبط مواقفه بعد أسبوع متقلب.
علينا متابعة التركيز بشكل كبير على الهدفين المزدوجين للاحتياطي الفيدرالي، إذ أن التركيز أصبح واضحًا حاليًا تجاه جانب التوظيف. القلق هو أن السوق العمالية المستقرة لكن بطيئة قد تسوء بسرعة، متحركة نحو سيناريو مع مزيد من الفصل عن العمل ولا وظائف جديدة. هذا الضعف المحتمل يخلق نظرة متساهلة لسياسة الفيدرالي في الأسابيع القادمة.
هذه النظرة مدعومة بالبيانات الأخيرة التي رأيناها تتطور على مدار الأشهر الماضية. بالنظر إلى نهاية عام 2025، استمرت فرص الوظائف JOLTS في انخفاضها المطرد، وأظهر أحدث تقرير توظيف يناير 2026 تباطؤ في خلق الوظائف إلى وتيرة بالكاد تلبي نمو السكان. كما ارتفع معدل البطالة قليلًا إلى 4.1%، مما يضيف إلى الحجة بأن سوق العمل يفقد زخمًا.
اعتبارات التضخم
من جهة أخرى من الهدف، أصبح التضخم أقل قلقًا، مما يمنح الفيدرالي مساحة للتحرك إذا ما تعثرت سوق العمل. انتهى مؤشر PCE الأساسي، المقياس المفضل للتضخم للفيدرالي، عام 2025 عند 2.8% سنويًا، مستمرًا في الاتجاه الانكماشي الذي شهدناه طوال ذلك العام. ومع النظر إلى استقرار الأسعار بشكل أكثر تحقيقًا، يمكن للبنك المركزي الآن القلق بشكل أكبر حول الخسائر المحتملة في الوظائف.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، فإن هذا يعني التمركز لضعف الدولار الأمريكي وزيادة تقلبات السوق. فالآن، تسعير عقود الفيدرالي الآجلة يعكس احتمال أكثر من 65% لتخفيض سعر الفائدة في اجتماع مارس 2026، مما ينبغي أن يواصل الضغط على الدولار. يمكن أن يكون شراء خيارات الشراء على الزوج EUR/USD و AUD/USD وسيلة فعالة للاستفادة من هذا الاتجاه، حيث أظهرت هذه العملات قوة ضد الدولار.
عدم اليقين في آفاق سوق العمل هو وصفة لتقلبات في الأسهم. علينا أن نأخذ بعين الاعتبار الاستراتيجيات التي تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. شراء العقود الآجلة VIX أو استخدام خيارات مثل الاستراجلات على المؤشرات الكبرى مثل S&P 500 يمكن أن يوفر حماية ضد تراجع مفاجئ أو يسمح للمتداول بالاستفادة من ارتفاع سريع في حالة إشارة الفيدرالي إلى خفض وشيك.
بينما يضعف الدولار مقابل معظم العملات، فإن قوته ضد الين الياباني، كما ظهر اليوم، تقدم فرصة فريدة. يرجع هذا التباين إلى الموقف المستمر المتساهل لبنك اليابان، مما يخلق فرقًا كبيرًا في سعر الفائدة. قد يكون تداول ثنائي، مثل أن تكون طويلًا على الزوج AUD/USD بينما تكون أيضًا طويلًا على الزوج USD/JPY، قادرًا على الاستفادة من ضعف الدولار على نطاق واسع والضعف المستمر المحدد لليـــن.
