شهدت الفضة انتعاشًا حادًا يوم الجمعة، معكوسة الخسائر السابقة. زاد الطلب على المعادن الثمينة بسبب حالة السوق الحذرة وتوقعات تخفيض أسعار الفائدة، رغم أن قوة الدولار الأمريكي حدت من المكاسب الفورية.
ارتفعت الفضة (XAG/USD) بنسبة 3.50% خلال اليوم، لتتداول حول 76.20 دولارًا. تلى هذا الارتفاع عمليات شراء عند انخفاض السعر مدفوعة بطلب الملاذ الآمن وتكهنات السياسة النقدية الأمريكية.
زادت النفور من المخاطر العالمية، الذي حفزته التوترات الجيوسياسية والمناقشات الدبلوماسية الأمريكية، من جاذبية المعادن الثمينة. علاوة على ذلك، عززت علامات ضعف سوق العمل الأمريكي التوقعات بتخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الأصول غير المولدة للعائد مثل الفضة.
تشير البيانات الأمريكية الأخيرة إلى سيناريو توظيف أقل قوة، مما يغذي التكهنات بسياسة نقدية أكثر سهولة. هذا المنظور يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الفضة، ويشجع على التنويع في المعادن الثمينة بخلاف الذهب.
ومع ذلك، تستمر قوة الدولار الأمريكي في تقييد الإمكانية الصعودية للفضة. كمعادن مقومة بالدولار، تجعل القيم الأعلى للدولار الفضة أغلى للمشترين الدوليين، مما يخفف التفاؤل رغم الاتجاهات الإيجابية.
بشكل عام، يحافظ الطلب على الملاذ الآمن وتوقعات تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية والاهتمام المضاربي على دعم الفضة. ومع ذلك، يبقى سلوك الدولار الأمريكي عاملاً بالغ الأهمية في تحركات سوق الفضة المستقبلية.
نشهد زيادة كبيرة في الفضة، مدفوعة بالحذر المتجدد في السوق والاعتقاد المتزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة قريباً. تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير 2026، والذي سجل 110,000 وظيفة مقابل 180,000 متوقعة، عزز هذا الرأي بشدة. هذه الديناميكية تخلق بيئة مواتية للأصول غير المولدة للعائد.
يقلل احتمال انخفاض أسعار الفائدة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعادن الثمينة، مما يجعل الفضة خيارًا جذابًا للمتداولين. مع إظهار أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين انخفاضاً في التضخم الأساسي إلى 2.8%، فإن الأسواق الآن تسعّر احتمالية عالية لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بحلول الربع الثاني، وفقًا لأداة CME FedWatch. يجب أن نضع في اعتبارنا أن دورة التسهيل هذه ستستمر في اكتساب الزخم في الأسابيع المقبلة.
ومع ذلك، فإن القوة المستمرة للدولار الأمريكي، مع ثبات مؤشر DXY فوق 105، تشكل رياحاً معاكسة كبيرة. هذه القوة تجعل الفضة أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى، مما قد يحد من إلى أي مدى يمكن أن ترتفع الأسعار في المدى القريب. هذا الصراع بين توقعات تخفيض أسعار الفائدة وقوة الدولار يخلق تقلبات ملحوظة.
بالنظر إلى الوراء، يمكننا أن نرى مدى تغير المشهد منذ التراكمات لعام 2025. لقد ضغطت نسبة الذهب/الفضة بشكل كبير وتجلس الآن بالقرب من 45:1، وهو أدنى مستوى منذ عدة سنوات، مما يشير إلى أداء الفضة القوي مؤخرًا مقارنة بالذهب. هذا يشير إلى أن الاهتمام المضاربي بالفضة قوي بشكل خاص مقارنة بنظيرتها الأكثر تكلفة.
الطلب الصناعي يوفر أيضًا أساسًا صلبًا للأسعار، وهو عامل لم يكن بارزًا خلال عام التداول 2025. من المتوقع أن تعزز الإعلانات الأخيرة عن توسيع الدعم للطاقة الخضراء في الولايات المتحدة وأوروبا الطلب على الفضة في تصنيع الألواح الشمسية طوال عام 2026. هذا الدور المزدوج كمعادن نقدية وصناعية يدعم قيمتها الأساسية.
بالنسبة للأسابيع القادمة، يبدو أن اتخاذ موقف صعودي معتدل باستخدام الخيارات هو الأكثر حكمة نظرًا للزخم القوي ولكن المحدود. يجب أن ننظر في استراتيجيات مثل الفروق الصعودية للشراء، مثل شراء خيار مارس 77 وبيع خيار مارس 82. هذا النهج يسمح لنا بالاستفادة من الصعود الإضافي بينما نحدد المخاطر إذا أوقفت القوة الدولارية الارتفاع.
