المؤشرات التقنية ومعنويات السوق
يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بارتفاع، مدعومًا بانخفاض طفيف في الدولار الأمريكي والمقاييس التقنية الحالية. يُظهر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا الاستقرار بينما يُشير مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى زخم محايد. الإغلاق فوق 1.3591 قد يؤدي إلى تحقيق مكاسب إضافية، رغم أن الزوج قد يبقى ضمن نطاق إذا واجه رفضًا.
يكشف تقرير فرص العمل (JOLTS) عن تراجع في الشواغر الوظيفية في الولايات المتحدة، مما يؤثر على توقعات خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. مع أن العدد الفعلي كان أقل من المتوقع، فإن هذه البيانات، إلى جانب أرقام الرواتب غير الزراعية القادمة، ستكون حاسمة في تقييم سوق العمل.
تصويت بنك إنجلترا الأخير بنسبة 5-4 على إبقاء معدلات الفائدة وضع بوضوح خفض المستقبل على الطاولة. نرى هذا كإشارة واضحة أن الصعود المحتمل للجنيه الإسترليني محدود حاليًا. السؤال الأهم لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي هو ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك أسرع لخفض معدلاته.
هذا الميل اللين من بنك إنجلترا مبرر نظرًا لانخفاض التضخم في المملكة المتحدة أسرع من المتوقع خلال الربع الأخير من عام 2025. أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر ديسمبر 2025 انخفاضًا إلى 2.5%، وهي خطوة مهمة نحو الهدف 2% الذي يبرر الأربعة أصوات من لجنة السياسة النقدية لخفض المعدلات. أي علامات إضافية على تباطؤ الاقتصاد البريطاني ستزيد على الأرجح من التوقعات لخفض المعدل في الاجتماع المقبل.
الأثر المحتمل للبيانات المقبلة
من الجانب الآخر، يُظهر سوق العمل في الولايات المتحدة علامات واضحة على التهدئة، كما يتضح من التقرير الأخير (JOLTS) الذي يُظهر أن فرص الوظائف في أدنى مستوى لها منذ عامين. يتبع هذا اتجاهًا من أواخر العام الماضي؛ بالنظر إلى الخلف، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر 2025 تباطؤ نمو الوظائف ليصل إلى أقل من 100,000. بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يناير الآن حاسمة لتحديد ما إذا كان هذا الضعف يتسارع.
لقد أحدث هذا الوضع سباقًا بين المصرفين المركزيين لتخفيف السياسة، وهو إعداد مثالي لزيادة تذبذب العملات. نعتقد أن سعر صرف الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي سيكون حساسًا للغاية للبيانات الواردة من كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة في الأسابيع المقبلة. السوق سوف يتفاعل بقوة مع أي معلومات تشير إلى أن أحد المصرفين المركزيين سيُخفّض المعدلات بشكل أكثر عدوانية من الآخر.
نظرًا للمخاطر الكبيرة التي تطرحها تقرير الوظائف الأمريكية القادم، ينبغي علينا التفكير في استراتيجيات تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي اتجاه. شراء خيارات الممرات على الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يمكننا من الربح من الزيادة المتوقعة في التذبذب بعد الإعلان. هذه طريقة حكيمة لوضع التوقعات للدهشة دون الاضطرار إلى تخمين النتيجة.
بالنسبة لأولئك ذوي الرؤية الأقوى، إذا توقعنا أن تكون البيانات الاقتصادية الأمريكية أضعف بكثير، فإن شراء خيارات نداء الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يوفر طريقة للاستفادة من الضعف المحتمل للدولار الأمريكي. بالمقابل، إذا اعتقدنا أن بنك إنجلترا سيتحرك أولاً، يمكن استخدام خيارات البيع للمراهنة على انخفاض الزوج. المستوى 1.3590 يبقى المحور التقني الرئيسي لمراقبته لاتجاه المدى القصير.
