يحلل لي هاردمان من MUFG كيفية تأثير مخاطر الانتخابات في اليابان على الين الياباني. تجاوز سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني مستوى 157.00 بسبب التوقعات بأن التحالف الحاكم سيعزز أغلبيته. وقد أدى ذلك إلى زيادة بيع الين، على الرغم من أن مزاد السندات الحكومية اليابانية الأخير شهد طلبًا قويًا، مما يشير إلى دعم محتمل لسوق السندات.
تشير أحدث استطلاعات الرأي في اليابان إلى أن التحالف الحاكم يسير على الطريق لتعزيز أغلبيته في مجلس النواب. هذا يعزز توقعات السوق بأن رئيسة الوزراء تاكايشي ستواصل سياسة “الإنعاش” الخاصة بها، مما يدفع إلى بيع الين والسندات الحكومية اليابانية بشكل أكبر.
أخبار إيجابية للسندات الحكومية اليابانية
رغم تحديات العملة، إلا أن هناك بعض الأخبار الإيجابية للسندات الحكومية اليابانية. أظهر مزاد السندات الحكومية اليابانية لمدة 30 عامًا طلبًا أقوى، مما قد يعوض الضغوط على الين إلى حد ما.
يعكف فريق FXStreet Insights، الذي يتألف من صحفيين يختارون ملاحظات السوق، على إعداد تقارير حول هذه التطورات. في حين يتم توفير رؤية السوق من الخبراء، يتم تذكير القراء بالمخاطر الكامنة في الأسواق. يتم التأكيد على إجراء بحث شامل وتوضيح أن الآراء المعبر عنها لا تمثل سياسة أو موقف FXStreet. تعد المقالة لأغراض إعلامية ولا تقدم نصيحة مالية مخصصة.
نشهد ضعفًا في الين الياباني، حيث يتم تداول زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني الآن فوق مستوى 157.00. يتم تحفيز ذلك إلى حد كبير من خلال التوقعات السياسية بأن التحالف الحاكم برئاسة رئيسة الوزراء تاكايشي في طريقه لتعزيز أغلبيته في الانتخابات المقبلة. تعزز هذه النظرة الحالة لاستمرار سياسات “الانعاش” الخاصة بها.
الفرق في أسعار الفائدة
يدعم الوضع الأساسي هذا الضعف في الين، حيث يظل فرق سعر الفائدة بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كبيرًا. اعتبارًا من اليوم، يبلغ معدل سياسة بنك اليابان 0.1% فقط، بينما يقف معدل الأموال الفيدرالية الأمريكية عند 3.5%، مما يجعل الاحتفاظ بالين غير جذاب. بلغ أحدث مؤشر للأسعار الاستهلاكية الوطني الشهري لليابان لشهر يناير 2026 نسبة 1.9%، وهو أقل قليلاً من هدف البنك المركزي البالغ 2%، مما يمنحهم سببًا قليلًا لرفع السياسة بشكل حاد.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، تقترح هذه الزخم السياسي التمركز من أجل مزيد من تراجع الين في المدى القريب. نشهد زيادة في الطلب على خيارات الشراء لزوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، خصوصًا تلك ذات أسعار الإضراب التي تستهدف مستويات 158.00 و160.00. يبدو أن هذا السيناريو مشابه إلى حد كبير لاستراتيجيات بيع الين المربحة التي شهدناها خلال عام 2023 عندما كان فرق السعر هو الموضوع السائد.
ومع ذلك، يجب أن نلاحظ بعض الإشارات المتناقضة التي قد تدخل عامل التقلبات. يظهر الطلب القوي في أحدث مزاد للسندات الحكومية اليابانية لمدة 30 عامًا أن هناك شهية لا تزال قائمة للديون اليابانية. هذا قد يوفر جيوب دعم للين ويشير إلى أن التحرك لأعلى في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني قد لا يكون تجارة سهلة الاتجاه الواحد.
