تحافظ مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 4 أسابيع على استقرارها، مع احتفاظها بمعدل 3.63%. يأتي ذلك في ظل مجموعة من التحركات المالية العالمية وإعلانات البنوك المركزية التي تؤثر على معنويات السوق.
يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي بضعف بالقرب من 1.1800، بتأثير من قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على معدلات السياسة دون تغيير. كما يهبط زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، مقتربًا من أدنى مستويات له في أسبوعين مع صراع الجنيه الإسترليني أمام الدولار الأمريكي القوي.
اضطرابات في السوق
يشهد الذهب انخفاضًا، حيث يفشل في الحفاظ على المكاسب فوق 5000 دولار، مع وجود ضغوط من الدولار الأمريكي على المعدن الثمين. في الوقت نفسه، انخفضت قيمة الإيثريوم إلى ما دون 2000 دولار، متراجعة بحوالي 30% في غضون أسبوع حيث تصبح معدلات التمويل سلبية.
انخفضت قيمة البيتكوين دون 70,000 دولار مع تراجع بنحو 20% هذا العام، وتشير المؤشرات إلى احتمالية هبوط إضافي. تعكس هذه التحولات في أسعار الأصول الرئيسية أوقاتًا مضطربة للسوق، مما يؤثر على مختلف القطاعات من العملات المشفرة إلى أزواج العملات التقليدية.
كما تأثرت أسواق الشركات الناشئة والتكنولوجيا. شهد القطاع تراجعًا فريدًا مؤخرًا، يعزى إلى مخاوف تتعلق بتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي. يبرز هذا التحديات المستمرة في السوق وسط التطورات في مشهد التكنولوجيا.
تساهم الحالة المتسمة بتجنب المخاطر الحالية في رفع سعر الدولار الأمريكي، مما يخلق فرصًا واضحة في أسواق العملات. مع تلميح كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إلى الاستمرار في موقف متباطئ في اجتماعاتهما الأخيرة، يصبح التباين في السياسات واضحًا. يجب أن نأخذ بعين الاعتبار استراتيجيات التي تستفيد من ارتفاع قيمة الدولار مقابل اليورو والجنيه الإسترليني، حيث يدفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) فوق مستوى 105.50 لأول مرة منذ نوفمبر 2025.
تحولات في أسواق التكنولوجيا والعملات المشفرة
نشهد تذبذبًا ملحوظًا في قطاع التكنولوجيا، لا سيما بين قادة الذكاء الاصطناعي الذين قادوا الكثير من انتعاش العام الماضي. هذا لا يشبه التصحيحات التي تحركها أسعار الفائدة التي اجتزناها في 2024 و2025؛ بل يبدو وكأنه عملية إعادة تسعير أساسية لتوقعات النمو. ارتفع تذبذب السوق على ناسداك 100 بنسبة 12% في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين يشترون خيارات وضعية للتحوط ضد انزلاق أعمق.
يظهر سوق العملات المشفرة علامات واضحة على الضيق، والزخم يكون بقوة ترجيحي. الرفض الحاد لبيتكوين من أعلى مستوياتها في أواخر 2025 وسقوطها اللاحق دون 70,000 دولار قد أثار موجة من التصفية. نرى أن الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة قد انخفضت بشكل كبير، مما يشير إلى أن المتداولين بالرافعة المالية يقفلون مراكزهم ويترددون في إعادة الدخول.
يتحاصر الذهب في معركة بين الدولار القوي والعوائد الأضعف لسندات الخزانة الأمريكية. الفشل في الحفاظ على المكاسب فوق مستوى 5000 دولار لمدة ثلاثة أيام متتالية يظهر أن البائعين لا يزالون يسيطرون، حتى مع انخفاض العائدات إلى ما دون 3.9%. يشير ذلك إلى أنه في الوقت الحالي، لا يزال قوة الدولار هي العامل الأكثر سيطرة، وقد نرى الأسعار تختبر الدعم بالقرب من منطقة 4800 دولار مرة أخرى.
تبدو توقعات أسعار الفائدة على المدى القصير مستقرة في الوقت الحالي، حيث يحتفظ مزاد السندات لأجل 4 أسابيع بمعدل 3.63%. هذا يؤكد تسعير السوق بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يتخذ أي تحركات في المستقبل القريب، خاصة بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير التي أظهرت بقاء التضخم عنيدًا. تشير هذه الاستقرار في الطرف الأمامي من المنحنى إلى أن الاضطراب الحالي في السوق مدفوع بمخاوف النمو أكثر من أي تحول في سياسة البنك المركزي.
