يناقش بول دونوفان، الاقتصادي في UBS، حالة عدم اليقين المحيطة بالاجتماع القادم لبنك إنجلترا. هذا الغموض يتناقض مع البنك المركزي الأوروبي الأكثر قابلية للتنبؤ.
يشرح دونوفان أن المشكلات في جمع البيانات تسببت في حدوث أخطاء في أرقام التضخم لشهر ديسمبر. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الأساسي في المملكة المتحدة بمرور الوقت.
نظرة على أسعار الفائدة
هذا الاتجاه الهبوطي للتضخم قد يسمح بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2026. ورغم ذلك، لا تتوقع UBS أن يقوم بنك إنجلترا بخفض الأسعار فورًا.
اجتماع بنك إنجلترا اليوم يؤكد رؤيتنا لحالة عدم اليقين، حيث تم إبقاء الأسعار دون تغيير على الرغم من الاتجاه التضخمي التنازلي. وجاءت أحدث قراءة لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير عند 2.8%، مستمرة في الاتجاه الهبوطي منذ الارتفاعات التي شهدناها في عام 2025. هذا يتسبب في تباين بين التضخم المتراجع والبنك المركزي المتردد، مما يخلق فرصًا للعب بالخيارات المشتقة.
هذا التردد يزيد من التقلبات، وهو عامل رئيسي بالنسبة للتجار الخيارات في الأسابيع القادمة. ارتفعت التقلبات الضمنية للخيارات الجنيه الإسترليني لمدة ثلاثة أشهر إلى 8.5%، مما يعكس توتر السوق بشأن توقيت أول خفض سعر الفائدة. يوحي هذا الوضع بأن شراء الخيارات لتوقع تحركات محتملة في الأسعار حول إصدارات البيانات المستقبلية قد يكون استراتيجية مجدية.
تأثير على العملة والأسواق
نراقب عن كثب عقود الفائدة المستقبلية، حيث يسعر السوق بالكامل لأول خفض بمقدار 25 نقطة أساس لاجتماع أغسطس. ومع ذلك، نمو الأجور الثابت بنسبة 5.5% هو ما يبقي البنك على الوضع الحالي. يجعل هذا العقود الآجلة لساعات العمل لليلة الواحدة (SONIA) حساسة بشكل خاص للتقارير القادمة عن الوظائف والتضخم.
حاليًا، تدعم الفائدة المرتفعة نسبياً الجنيه الإسترليني، مما يحافظ عليه قويًا مقابل العملات التي يُتوقع تخفيض الفائدة عليها قريبًا. يجب مراقبة هذا الدعم الذي قد يتآكل مع اقتراب موعد خفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة، تغييرًا عن نمط الثبات الذي لاحظناه خلال معظم عام 2025. قد يؤدي أي بيانات اقتصادية ضعيفة بشكل مفاجئ بالتالي إلى إعادة تقييم سريعة ضد الجنيه.
أنشئ حسابك المباشر في أسواق VT و<ّa href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
