ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بحوالي 600 نقطة أو 0.6%، ليصل إلى علامة 49,600 بسبب المكاسب في الأسهم الصيدلانية. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5% وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.4%، حيث شهدت أسهم أشباه الموصلات والبرمجيات انخفاضًا. هناك تحول من التكنولوجيا إلى الأسهم الحساسة اقتصاديًا وسط مخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت أسهم شركة إلي ليلي وشركاه بأكثر من 7% بعد أن تجاوزت توقعات المحللين بأرباحها في الربع الرابع البالغة 7.54 دولار للسهم الواحد على إيرادات بقيمة 19.29 مليار دولار. وحققت عقارها لفقدان الوزن Zepbound إيرادات بقيمة 4.2 مليار دولار في الولايات المتحدة، في حين تم تحديد توجيهات إيرادات عام 2026 بين 80 إلى 83 مليار دولار. وهذا يتناقض مع شركة نوفو نورديسك A/S، التي توقعت انخفاضًا يصل إلى 13% في المبيعات والأرباح هذا العام.
توقعات شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز
شهدت شركة أدفانسد مايكرو ديفايسز انخفاضًا بنسبة 14% بعد أن جاءت توجيهاتها للربع الأول أقل من التوقعات وسط ارتفاع في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. توقعت AMD تحقيق إيرادات بقيمة 9.8 مليار دولار، رغم تسجيلها أرباحًا قياسية في الربع الرابع. أدى هذا التوجيه إلى انخفاض أسهم شركات أشباه الموصلات مثل Broadcom Inc. وMicron Technology Inc.
أضافت العمالة في القطاع الخاص فقط 22,000 وظيفة في يناير، وهو أقل من التوقعات، وفقًا لتقرير ADP. وتم تأجيل تقرير الوظائف غير الزراعية بسبب إغلاق حكومي جزئي. ظل مؤشر ISM Services PMI ثابتًا عند 53.8، مما يظهر توسعًا مستمرًا في قطاع الخدمات رغم الضغوط التضخمية.
واصلت أسهم البرمجيات الانخفاض بسبب المخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على نماذج الأعمال التقليدية. شركات مثل Salesforce Inc. وOracle Corporation وCrowdStrike Holdings Inc. سجلت خسائر. وانخفض صندوق المؤشرات iShares Expanded Tech-Software Sector ETF بأكثر من 14% في الجلسات الأخيرة. ارتفع الذهب إلى حوالي 5,050 دولار للأوقية كملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين في قطاع التكنولوجيا.
التوجه للاختلاف
بناءً على التحول الواضح في السوق، يجب أن نوجه نحو استمرار الاختلاف بين القطاعات. يتضمن ذلك تفضيل المواقف الطويلة في الأدوية والمجالات الحساسة اقتصاديًا مع النظر في المواقف القصيرة في التكنولوجيا، وخصوصًا البرمجيات وأشباه الموصلات. الأداء المتباين بين داو وناسداك أمس يعزز فكرة أن هذا الاتجاه لديه زخم.
التفوق الهائل في أرباح شركة إلي ليلي يجعلها مرشحًا رئيسيًا لاستراتيجيات الخيارات الصعودية مثل شراء سبريدات الكول لإدارة التكلفة. مع تعزيز LLY حصتها السوقية بنسبة 60.5% في سوق الأدوية لعلاج السمنة والسكري في الولايات المتحدة، المتوقع أن يتجاوز 100 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2030، يبدو أن زخمها مبرر بشكل أساسي. هذه القوة تتناقض بشكل كبير مع المنافسين وتوفر فرصة واضحة طويلة في قطاع الرعاية الصحية.
من الجانب الآخر من الصفقة، يعاقب السوق بشكل شديد على شركة AMD رغم تفوقها في الإيرادات، مما يشير إلى أن قطاع الرقاقات للذكاء الاصطناعي كان مسعرًا لتحقيق الكمال المطلق. بعد أن ارتفع مؤشر أشباه الموصلات بأكثر من 80% في عام 2025، قد يكون لهذا التراجع المزيد ليقدمه. يمكننا النظر في شراء خيارات البيع أو عمليات البيع الضمنية على صناديق المؤشرات لأشباه الموصلات الأكبر نطاقًا للتحوط من الضعف المستمر أو الاستفادة منه.
الهجرة في أسهم البرمجيات إشارة قوية عن الخوف العميق للمستثمرين بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي، حيث يوصف الشاعر بأنها في حالة استسلام. سجلت ETF البرمجيات iShares تدفقات خارجية قياسية في الأسابيع الأخيرة، مؤكدةً على هذه الهجرة من القطاع. يجب أن ننظر في الحفاظ على أو القيام بمواقف هبوطية هنا حتى يتم تأسيس قاع تقني واضح.
البيانات الاقتصادية المتناقضة، مع تقرير وظائف ADP الضعيف لكن مؤشر ISM Services PMI القوي، يخلق حالة من عدم اليقين الكبيرة. سيتصاعد هذا التوتر عند صدور تقرير وظائف القطاع غير الزراعي المؤجل، الذي يجب علينا مراقبته عن كثب. فصل التاريخي الذي رأيناه بين ADP وNFP، خاصة في أوائل عام 2025، يقترح الإعداد لرد فعل سوق متقلب باستخدام الاستراتيجيات على المؤشرات الرئيسية.
دفعة الذهب فوق 5,050 دولار للأوقية تؤكد على المزاج الدفاعي مع هروب رأس المال من الاضطرابات في التكنولوجيا. هذا التحرك مدعوم باستمرار مشتريات البنوك المركزية، التي وصلت إلى مستويات قياسية في أواخر 2025، والمخاوف المستمرة من التضخم من تقرير ISM. استخدام المشتقات على الذهب أو عمال المناجم الذهب يوفر وسيلة مباشرة للتحوط ضد المزيد من تقلبات السوق ولعب دور الملاذ الآمن المحتمل.
